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2024年8月25日 星期日

專家點評 - 陳樂怡 2024年8月25日

專家點評 - 陳樂怡 2024年8月25日


陳樂怡:泡泡瑪特業務架構趨多元化 估值料獲重估 陳樂怡



美國7月聯儲局議息會議紀錄顯示,絕大多數與會者認為,若數據繼續符預期,9月可能適合減息。甚至有部分與會者認為,根據通脹及就業環境,7月已有條件減息。投資者焦點已由聯儲局9月會否減息,轉移至9月及年內的減息幅度。落實減息將會利好風

險資產估值修復,惟港股基本面弱,外資未見積極流入,限制大市上行空間。恒指短期維持17,000至18,000點區間內行走。

預期資金繼續聚焦績優股,其中泡泡瑪特(09992)業績逆市表現亮麗。公司上半年營業額45.58億元人民幣,按年升62%,純利9.21億元人民幣,按年升93.3%,表現優於盈喜指引。公司管理層預期今年集團銷售增長約60%,當中海外市場預期增長超過兩倍。在8月業績期至今,不少消費品牌企業表示宏觀經濟偏弱,下半年至今表現未見顯著改善,業務前景能見度偏低。泡泡瑪特為少數消費股能夠上調指引,引證品牌營銷及IP實力。

公司增長動能全面,即使在消費氣氛審慎的情況下,不論內地及海外市場均表現強勁。公司加快於高毛利的海外市場拓展,有利於盈利結構提升。與此同時店效提升,帶動經營利潤率改善。而且在盲盒以外新產品業務發力,增長潛力具憧憬空間。預計隨著業務架構趨向多元化,估值可望再獲重估,值得看高一線。另一邊廂,泡泡瑪特佳績料對同業名創優品(09896)有正面啟示,績前或有短線炒作機會。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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