【何車股評】何車：貨比三家 買國壽
何車股評
日期：2024-11-26
更新時間：11:52:06
過去6年平均PE： 國壽（2628，A + H總市值1.022萬億元）10.2倍，平保（2318，A+ H總市值9,459億元）8.3倍，財險（2328，H+內資總市值2,665億元）7
.1倍。今年預測PE：國壽3.7倍，平保5.5倍，財險8.0倍。
國壽由以往較兩大同業平均有溢價31%，現時變為有折讓16%。貨比三家，買國壽。
2024財年（12月年結）Q3，國壽營收1,930億元人幣，按年大增125 ％；純利662.5億元人幣，按年狂飆17.7倍（1,770 ％）。首3Q合計，營收2,759億元人幣，急增55%；純利1,045億元人幣，狂升1.74倍。業績大進，主因是投資收益上升1.5倍。
今年PE僅3.7倍
現時，滬深300指數較9月底跌4%，國壽Q4盈利料大遜Q3，集團可能只畧有微利，全年盈利預測1,100億元人幣（EPS 3.63元人幣），較2023財年未經重列前的462億元人幣上升1.38倍，預測PE低至3.7倍，較過去6年平均10.2倍折讓64%。
平保與財險，2024財年預測PE分別為5.5倍及8.0倍。國壽較兩同業平均折讓45 ％。
國壽2024財年預測PE 0.68倍，較6年平均0.9倍折讓25%。
平保與財險，今年預測PB分別為0.77倍及0.98倍，國壽較兩同業平均折讓23%。
較A股折讓特大
國壽PE與PB較兩同業吸引之外，H股較A股的折讓高達68%，遠高於平保的22%及大市平均的32%，亦是另一吸引力所在。國壽H股折讓若與大市看齊，應值30.7元，較現價高出1倍有多。
國壽現價14.3元，目標18元，潛在升幅26%。招銀（本月）睇20元，高盛（本月）睇19元。
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