【何車股評】何車：中海外PB 較潤地折讓4成
何車股評
日期：2024-12-17
更新時間：13:08:59
市值最大的三大內房企，依次是華潤置地（1109，市值1,633億元）、中國海外（688 ，市值1,397億元）、萬科企業（2202，A+H總市值987元）。潤地與中海外是央企
，萬科嚴格來說不屬於央企，而是具有國資委背景的股份制企業、混合所有制企業。三揀一，揀中海外。
中央經濟工作會議召開後，兩日下來，恒指跌3.0%，潤地跌4.9%，中海外跌7.4%，萬科跌9.3％。三揀一，揀中海外。
1.彭博綜合券商預測，潤地2024財年（12月年結）PE 5.7倍，2025財年PE 5.6倍。中海外2024財年PE 5.7倍，2025財年PE 5.6倍。萬科2024財年負PE，2025財年仍是負PE。
潤地與中海外PE相同，兩者皆勝萬科。
2.潤地2024財年預測PB 0.54倍，2025財年0.51倍。中海外2024財年PB 0.33倍，2025財年0.31倍。萬科2024財年PB 0.28倍，2025財年0.29倍。
萬科PB無疑低過兩大央企，但PE屬負數及負債較重，吸引力不及兩大央企。中海外又較潤地勝出多籌，其2025財年PB 0.31倍較潤地的0.51倍折讓高達39.2％！
中海外潤地以往PB相同
過去6年，中海外與潤地的平均PB幾乎一樣（1.27倍與1.28倍之比），若然現在中海外PB較潤地折讓20%，則中海外股價值16.8元，較現價高出32%。
3.以年中財務狀況計算，潤地淨借貸比率33.6%，中海外38.7%，萬科54.7%。潤地財政略勝中海外。
三大內房股揀其一，揀中海外，現價12.76元，目標16.3元，潛在升幅28%。建行國際（12月）睇21元，海通國際（11月）睇19.4元。
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