【羅是揚專欄】搣甩遺址 雞犬升仙？
【羅是揚專欄】搣甩遺址 雞犬升仙？
眨眼過去半年，媒體及自媒體們，都陸續開始進行一連串的半年結。上半年的財經大事，首推當然是關稅戰，卻不是要說特朗普如何雷厲風行，而是這場沒有硝煙的戰爭，如何雷聲大雨點小地結束。近日的伊以衝突，令市場在半年結前出現波
動，但這些都離香港股民太遠。對筆者來說，上半年對香港最重要的財經大事，必定是香港這個「國際金融中心遺址」，上演了一場極亮麗的復仇戰。
「國際金融中心遺址」，這個詞彙或許已變得有點陌生了，不過記得一年多前，這個詞彙曾風靡一時，不單口耳相傳於網絡，更曾登上立法會討論的殿堂。無他，只因疫後經濟比疫情期間更差，香港股市表現慘淡，外資陰乾式離場，來港上市公司數目大萎縮，各種跡象都顯示香港賴以自豪的金融業，已經大不如前。基於種種原因，港人對於面對的困境，不敢宣諸於口，反觀在小紅書等內地社交媒體，卻有一大群同胞搶閘奚落香港。「國際金融中心遺址」的出處，正是來自內地網絡輿論。
由23年底到25年中，究竟發生過甚麼事，令香港能夠像唐家霸王槍般，重奪兵器譜上第一位？唔，其實甚麼事也沒有發生過，香港經濟依然低迷，就在這星期，不是有間歷史悠久的大型餅家結業收場？「執10間，開返16間」從來只存在於幻想中，晚上到街上走一轉，即使天氣多炎熱，你依然會感受到消費寒冬的那份寒意。大型銀行裁員，失業率惡化，這些都正在上演中。然而股市與經濟的關係，從來都是若即若離，經濟再差，只要市場有資金，股市依然會升。港股與香港經濟出現脫鈎，也正在上演中。
恒指的升勢，是由去年年底開始的。早兩年分段離港的資金，突然一窩蜂湧回香港。坊間對此有一百個解釋，但最靠譜的一個，是特朗普重返白宮後，由於他是著名的神經刀，政策天天獻新猷，雖然美國資產吸引力未改，但為了分散風險，部分資金調回亞太區也情有可原，於是香港就成為了這些資金的停泊港。泊了些少日子，投資者難免手痕，於是小注進場下注，作為生活的調劑。然而大戶的小注，可能已經等同普通市場參與者的無數注，港股順勢而起，基金或資產管理公司不怕大市夾上，但最怕夾上時卻「無貨底」被客戶問責，自然跟風入場。真實細節肯定有出入，但框架大致就是如此。就這樣，恒指在未有經濟基礎支持下，徐徐升上兩萬四，教科書式的資金市，大抵也是如此。
既然錢多，受惠的自然是新股市場。寧王駕到，掀起新股市場回勇的序幕，各類型大中小企、行業龍頭還是初哥、賺錢中抑或有待實現盈利，紛紛以集資的結果為目標，推動掛牌進程。當然企業要上市，也不是三五七日就可招股，有集資需要的公司當然早就預備好，投行們也一早四處找生意說人上市，為的就是把握這種市況，做幾多賺幾多。也不知已有多久未見過一日有幾隻新股招股，但整個六月，卻幾乎天天如是。為了把握資金市、為了有更高估值、為免過了六月又要更新季度財報，竟然連屢敗屢戰的小超保險，也成功過關招股。是否水尾不敢斷言，但雞犬升仙式的上市掛牌，投資者要小心地滑。
何謂雞犬升仙式的掛牌？看看那些新股的超購倍數，以及它們的首日表現就知道。市場確實是錢太多，質素好的股份有人追捧合情合理，但連質素欠奉的新股，現時招股也輕易獲得逾百倍、甚至幾百倍的超購，原因就是資金成本太便宜，很多人抱著不妨一試的心態。有網上證券行甚至推出，零息抽新股服務，只要付些少手續費，你拿著一成資金，就可零息借九成抽新股，若你早已有打新念頭，怎會不借？但這卻會令企業管理層產生錯覺：我很優秀，所以人人爭相認購我，於是以招股價上限定價，以及用回撥機制增加公開認購比例。但這些公開認購資金，很多都是即日鮮！結果？自然是大批質素未夠好的企業，首日破發收場。
當然，帶動港股回勇的，還有眾多與科技主題。AI人工智能佔據了第一季，任何與AI扯上關係的股份，都曾經有過一段爆發；直至特朗普的對等關稅出台短暫急跌後，大市亦很快強勢歸來。至於穩定幣就成了半年結前的最新炒作議題，炒作不要緊，畢竟股市也是發夢的地方，但卻最怕炒錯主題，像某證券行拿了虛擬資產交易牌照，代表它可以發行穩定幣嗎？當然不是！不過市場卻沒有理會照炒可也。誰敢肯定是將錯就錯？抑或別有用心？
誠然，香港從來都是國際金融中心，就算是人人討論香港成為「遺址」的時間，事實上離「遺址」依然很遠很遠。畢竟一個國際金融中心，除了有穩健的股市和強勁的資金流動外，發達的金融基建、平穩的政治環境、獨立的司法框架、各類型的專業服務等，都是香港的「底」，而且「底」夠厚。小超的哥哥曾經有句名言：「保住國際金融中心的地位，千萬、千萬不要失去」；然而今年他的公司想賣港口，卻直至今天依然拉鋸中。他不正是以自身的經歷，反證平穩的政治環境、獨立的司法框架正面臨挑戰？
香港上演了國際金融中心復仇戰，適逢國安法實施5周年，作為愛國市民，不用說也知道是在國安法的支持下，香港國際金融中心地位才得以鞏固，實在感恩到，想扮演用Rap歌頌國安法的學生們以作支持！對於造謠生事，國安法當然零容忍！唔，突然記起「國際金融中心遺址」不正是來自內地網絡嗎？對於造謠生事，國安處要執法嗎？
羅是揚
【羅是揚專欄】搣甩遺址 雞犬升仙？
眨眼過去半年，媒體及自媒體們，都陸續開始進行一連串的半年結。上半年的財經大事，首推當然是關稅戰，卻不是要說特朗普如何雷厲風行，而是這場沒有硝煙的戰爭，如何雷聲大雨點小地結束。近日的伊以衝突，令市場在半年結前出現波動，但這些都離香港股民太遠。對筆者來說，上半年對香港最重要的財經大事，必定是香港這個「國際金融中心遺址」，上演了一場極亮麗的復仇戰。
「國際金融中心遺址」，這個詞彙或許已變得有點陌生了，不過記得一年多前，這個詞彙曾風靡一時，不單口耳相傳於網絡，更曾登上立法會討論的殿堂。無他，只因疫後經濟比疫情期間更差，香港股市表現慘淡，外資陰乾式離場，來港上市公司數目大萎縮，各種跡象都顯示香港賴以自豪的金融業，已經大不如前。基於種種原因，港人對於面對的困境，不敢宣諸於口，反觀在小紅書等內地社交媒體，卻有一大群同胞搶閘奚落香港。「國際金融中心遺址」的出處，正是來自內地網絡輿論。
由23年底到25年中，究竟發生過甚麼事，令香港能夠像唐家霸王槍般，重奪兵器譜上第一位？唔，其實甚麼事也沒有發生過，香港經濟依然低迷，就在這星期，不是有間歷史悠久的大型餅家結業收場？「執10間，開返16間」從來只存在於幻想中，晚上到街上走一轉，即使天氣多炎熱，你依然會感受到消費寒冬的那份寒意。大型銀行裁員，失業率惡化，這些都正在上演中。然而股市與經濟的關係，從來都是若即若離，經濟再差，只要市場有資金，股市依然會升。港股與香港經濟出現脫鈎，也正在上演中。
恒指的升勢，是由去年年底開始的。早兩年分段離港的資金，突然一窩蜂湧回香港。坊間對此有一百個解釋，但最靠譜的一個，是特朗普重返白宮後，由於他是著名的神經刀，政策天天獻新猷，雖然美國資產吸引力未改，但為了分散風險，部分資金調回亞太區也情有可原，於是香港就成為了這些資金的停泊港。泊了些少日子，投資者難免手痕，於是小注進場下注，作為生活的調劑。然而大戶的小注，可能已經等同普通市場參與者的無數注，港股順勢而起，基金或資產管理公司不怕大市夾上，但最怕夾上時卻「無貨底」被客戶問責，自然跟風入場。真實細節肯定有出入，但框架大致就是如此。就這樣，恒指在未有經濟基礎支持下，徐徐升上兩萬四，教科書式的資金市，大抵也是如此。
既然錢多，受惠的自然是新股市場。寧王駕到，掀起新股市場回勇的序幕，各類型大中小企、行業龍頭還是初哥、賺錢中抑或有待實現盈利，紛紛以集資的結果為目標，推動掛牌進程。當然企業要上市，也不是三五七日就可招股，有集資需要的公司當然早就預備好，投行們也一早四處找生意說人上市，為的就是把握這種市況，做幾多賺幾多。也不知已有多久未見過一日有幾隻新股招股，但整個六月，卻幾乎天天如是。為了把握資金市、為了有更高估值、為免過了六月又要更新季度財報，竟然連屢敗屢戰的小超保險，也成功過關招股。是否水尾不敢斷言，但雞犬升仙式的上市掛牌，投資者要小心地滑。
何謂雞犬升仙式的掛牌？看看那些新股的超購倍數，以及它們的首日表現就知道。市場確實是錢太多，質素好的股份有人追捧合情合理，但連質素欠奉的新股，現時招股也輕易獲得逾百倍、甚至幾百倍的超購，原因就是資金成本太便宜，很多人抱著不妨一試的心態。有網上證券行甚至推出，零息抽新股服務，只要付些少手續費，你拿著一成資金，就可零息借九成抽新股，若你早已有打新念頭，怎會不借？但這卻會令企業管理層產生錯覺：我很優秀，所以人人爭相認購我，於是以招股價上限定價，以及用回撥機制增加公開認購比例。但這些公開認購資金，很多都是即日鮮！結果？自然是大批質素未夠好的企業，首日破發收場。
當然，帶動港股回勇的，還有眾多與科技主題。AI人工智能佔據了第一季，任何與AI扯上關係的股份，都曾經有過一段爆發；直至特朗普的對等關稅出台短暫急跌後，大市亦很快強勢歸來。至於穩定幣就成了半年結前的最新炒作議題，炒作不要緊，畢竟股市也是發夢的地方，但卻最怕炒錯主題，像某證券行拿了虛擬資產交易牌照，代表它可以發行穩定幣嗎？當然不是！不過市場卻沒有理會照炒可也。誰敢肯定是將錯就錯？抑或別有用心？
誠然，香港從來都是國際金融中心，就算是人人討論香港成為「遺址」的時間，事實上離「遺址」依然很遠很遠。畢竟一個國際金融中心，除了有穩健的股市和強勁的資金流動外，發達的金融基建、平穩的政治環境、獨立的司法框架、各類型的專業服務等，都是香港的「底」，而且「底」夠厚。小超的哥哥曾經有句名言：「保住國際金融中心的地位，千萬、千萬不要失去」；然而今年他的公司想賣港口，卻直至今天依然拉鋸中。他不正是以自身的經歷，反證平穩的政治環境、獨立的司法框架正面臨挑戰？
香港上演了國際金融中心復仇戰，適逢國安法實施5周年，作為愛國市民，不用說也知道是在國安法的支持下，香港國際金融中心地位才得以鞏固，實在感恩到，想扮演用Rap歌頌國安法的學生們以作支持！對於造謠生事，國安法當然零容忍！唔，突然記起「國際金融中心遺址」不正是來自內地網絡嗎？對於造謠生事，國安處要執法嗎？
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