鄭勤龍：師憂外患、睽中見合 港股「聚散之間」 鄭勤龍
上周本欄以《天水訟》變《火山旅》卦，預示大市「短期反覆，尋覓方向」。回看過去一周，恒指於3月11日開報26,112點，曾高見26,149點後回吐，本周一(16日)低見25,317點後再見反彈，昨日(17日)最高曾見26,250點，
其後升幅收窄，最終收報25,868點，全日微升34點。全周走勢呈現「先高後低再反彈」的震盪格局，高低點來回超過800點，過程中的分歧與反覆，恰好印證了《訟》卦「天水背馳」、多空爭持不下的特質。
展望未來一周(3月18日至3月24日)，筆者再起一卦，得《地水師》變《火澤睽》。《師》卦，上坤地、下坎水，卦象為「地中有水」，水在地下匯聚成流，蓄勢待發，象徵「統率」、「集結」與「行動」。師者，眾也，亦指軍隊。卦辭曰：「師，貞，丈人吉，無咎。」意指在行師動眾之時，需有德高望重的長者統領，方能吉祥無咎。這正映射當前全球局勢——中東戰火未熄(師動)，各國(如澳洲央行加息、IMO召開緊急會議)紛紛「集結」應對，能源危機如地底伏流，隨時洶湧而出。
然而，此卦變為《火澤睽》。上火下澤，火性向上，澤水下流，二者背道而馳，象徵「乖離」、「分歧」與「求同存異」。這預示在集體行動(師)之後，市場將面臨新的分化與矛盾，考驗投資者在分歧中尋找共識的智慧。
■師卦：危機集結各國嚴陣以待
《師》卦初爻爻辭說：「師出以律，否臧凶。」意指軍隊出動必須以紀律約束，否則必有兇險。這為未來一周的市場定下基調：
•能源戰線集結：國際海事組織(IMO)周三、四召開特別理事會，明確指出軍艦護航無法「百分百保證」船隻安全。霍爾木茲海峽的地理特徵(最窄處僅33公里)使其成為易攻難守的險地。IMO秘書長警告，船舶可能面臨食物、食水短缺，呼籲船東「不要冒險航行」。這如同「師出以律」——必須嚴格遵守安全紀律，能源運輸的風險溢價將持續存在，油價難言大跌。
•亞洲國家「動員」：斯里蘭卡宣布逢周三休假、巴基斯坦學校改網課、泰國呼籲穿短袖減空調……從南亞到東南亞，多國如「師」般動員起來節約能源。這既是民生問題，也將影響相關國家的經濟活動與進口需求，對全球供應鏈及依賴亞洲市場的企業構成潛在影響。
•央行「行軍」抗通脹：澳洲央行以5比4的微弱票數通過加息至4.1厘，警告通脹高於目標的時間可能比預期更長。這標誌著發達國家央行在能源衝擊下，被迫繼續「行軍」收緊貨幣政策，即使經濟可能受損。這股「師」的力量，將持續壓制風險資產的估值。
■睽卦：分歧乍現求同存異見真章
《師》卦變為《睽》卦，是從「集結行動」到「行動後分化」的轉折。《睽》卦《彖傳》曰：「睽，火動而上，澤動而下。二女同居，其志不同行。」形象地說明了萬物看似乖離，卻又能在異中求同的道理。
套用於港股，這意味著：
1.市場內部的「睽」：即使大市整體反覆，板塊之間將出現明顯分化(火與澤背馳)。一邊是受惠於油價高企的能源股、以及有避險屬性的公用股(澤性向下，穩健)；另一邊是受通脹和利率壓制的科技成長股(火性向上，波動)。投資者需分清資金在不同板塊間的流動。
2.資金流向的「睽」：上周《旅》卦提及的避險資金流入趨勢，本周將面臨考驗。一方面，中東局勢驅使資金尋求避風港；另一方面，澳洲加息、美債息高企，又可能吸引資金回流美元資產。這種「一推一拉」的力量，將加劇港股的波動，體現「睽」的分歧本質。
3.政策與現實的「睽」：IMO呼籲緩和衝突(澤下潤物)與實際戰火持續(火上炎)之間的乖離；各國節能措施(短期應急)與長期能源結構轉型(根本解決)之間的矛盾。這些「睽」都將在市場中引發反覆的預期博弈。
■操作啟示：師律睽道隨勢而動
面對「師而後睽」的格局，投資者應記取卦中智慧：
•師出以律(初爻)：市場由「師」的主導，風險事件頻發。操作必須嚴守紀律——設好止蝕、控制倉位、不盲目追漲殺跌。無紀律的投資，如同無律之師，兇險自招。
•眇能視，跛能履(《睽》卦初爻、二爻)：一隻眼仍能看，一隻腳仍能走。比喻在分歧與困難中，仍可量力而為，謹慎前行。當板塊分化時，應聚焦自己熟悉的領域，不宜四出追逐不熟悉的熱點。
•見豕負塗，載鬼一車(《睽》卦上爻)：比喻在極度困惑時，容易疑神疑鬼，看見豬滿身泥，或看見一車鬼。當市場分歧極大、訊息混亂時，更要保持理性，避免被恐慌或虛假消息牽著走。
■總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來一周恒指走勢或呈現「先集結後分化，波動加劇」的格局：
•短期內(周三、四)：受《師》卦「集結」能量的影響，市場目光將聚焦於IMO特別理事會的結果、以及各國對能源危機的進一步反應。油價及能源股預計將維持高度活躍，主導大市氣氛。大市可能跟隨消息反覆震盪，尋求突破方向。
•下半周(周五至下周二)：隨著《睽》卦「分化」能量主導，市場焦點可能從「集體行動」轉向「個別發展」。投資者需密切留意：
•分化的主線：資金是繼續留守能源、公用等防守板塊(澤)，還是開始回流早前受壓的科技股(火)？
•關鍵風險指標：澳洲央行意外加息，會否引發市場對其他央行(如美聯儲)收緊政策的重新定價？美債息及美元走勢至關重要。同時，VIX恐慌指數能否回落，也是市場情緒是否穩定的重要參考。
若下半周資金能成功在分化中找到新的共識(例如，業績亮麗的個股或受惠政策的方向)，則大市有機會在反覆中逐步構築更穩固的支持平台。反之，若分歧持續擴大而無共識，則需提防大市再次考驗近期低位附近的承接力。
■結語：睽中見合
《睽》卦的最高智慧，不在於看見分歧，而在於「睽中見合」。《彖傳》最後一句點睛：「天地睽而其事同也，男女睽而其志通也，萬物睽而其事類也。」天地雖分，化育萬物的事業相同；男女有別，求偶的心意相通；萬物千差萬別，其本質卻有相似。
當前市場，看似危機四伏(師)、分歧處處(睽)。但正是在這「師憂外患」之中，我們看到各國為保護民生而「集結」的相同努力；在這「火澤背馳」之間，我們要尋找資金最終會「求同」的價值所在——那些在通脹和地緣風浪中，依然能穩健經營、派息、具備定價能力的企業。
旅者尋根(上周)，是為了找到安身之所；師憂睽分(本周)，是為了在混亂中辨別真偽。當眾人因分歧而困惑時，能看清「異中之同」的投資者，才能穩住腳步，等待下一輪共識的形成。
玄學金融家 鄭勤龍(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
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