陳樂怡：鋰資源股受惠需求大爆發 陳樂怡
全球鋰市場供需格局趨向偏緊，去年上半年，受前期擴產影響，鋰產品價格持續下跌至歷史低位；下半年隨著電動車滲透率提升及儲能需求回暖，價格強勢反彈。今年首季中國鋰市場趨緊，需求維持強勁，增長動力主要來自電動車持續增長、儲能系統爆發式擴張，以及人工智能(
AI)數據中心對穩定電力供應的迫切需求。供應方面，津巴布韋等地區供應擾動風險持續，而中東局勢不穩，原油供應受阻，亦令市場更加關注能源安全議題。
贛鋒鋰業(01772)作為全球領先的鋰資源一體化企業，2025年年報顯示，公司業績實現強勁反轉，靠近此前盈利指引上限的11億至16.5億元(人民幣‧下同)。全年營業收入227.97億元，按年增長21.7%；純利16.14億元，按年扭虧為盈，2024年虧損為20.69億元。
贛鋒業績望持續復甦
按產品劃分，鋰化合物及金屬鋰產品收入128.39億元，按年增長7.9%；鋰電池系列收入81.36億元，按年大增39.4%，成為最大亮點，主要受惠儲能領域需求爆發。
業績亮點突出，主要受惠於鋰價反彈帶動毛利修復，第四季單季利潤大幅提升；鋰電池業務高增，儲能出貨強勁，印證公司一體化布局優勢；資產負債表提升，第四季經營現金流改善，淨負債比率下降。同時，贛鋒正透過現有產線技改及新建項目擴充產能，鎖定今年需求增長紅利。
展望今年，隨著鋰價中樞上移及需求超預期釋放，公司憑藉資源自給率高、電池全產業鏈布局，有望實現業績高彈性增長，目標價82港元。
信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為證監會持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
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