【天下第一倉】高山行：路線清晰
天下第一倉
日期：2026-04-20
更新時間：09:50:14
匯聚科技(1729)業績強勁連綿，透過新大股東支持，近年在業務轉型、股權結構及產業協同方面都呈巨大突破，貨源又強力歸邊，新高不斷已成基本路線圖。
1729產品廣泛應用於電訊、數據中心、
醫療設備、汽車及工業等多個高增長領域，最大突破點是在2022年初，前大股東羅氏家族將控股股份售予深圳上市的立訊精密（002475.SZ），並觸發全購要約。立訊精密入主後，持股比例達70.95%，入主後為匯聚科技帶來全新的戰略轉型，積極拓展伺服器業務，預早進入AI大時代，實現「1+1大於2」的增長動能。
立訊精密為全球領先的電子精密製造商，市值數千億元人民幣，主力消費電子、通信、汽車電子及醫療保健等領域，其垂直一體化產業鏈為匯聚科技帶來技術、市場及資本資源，助力產品進一步打入國際市場，推動多元業務協同發展，帶來強大資本實力與產業協同效應，業績及股價亦立告水漲船高。
1729去年業績整體表現大幅提升，公司成功受惠於人工智能與數據中心需求快速增長，期內收入達124.1億元，按年大增68%，純利7.84億元，按年增68.8%，每股盈利40.07仙，末期息2.4仙，盈利能力顯著改善，現金流保持穩健。
服務器業務收入約74億元，大增132%，佔總收入比重接近六成，成為最大增長引擎；電線組件業務收入亦錄得穩定增長，其中數據中心相關產品收入增長49%，反映AI算力需求上升帶動高速連接產品需求提升。毛利率11.8%，較去年略有下降，主因服務器業務佔比大幅提高，不過淨利率仍維持約6.3%。
去年完成收購銅線相關企業，使上遊原材料控制能力進一步提升，有助降低供應鏈風險並提升議價能力，同時持續推動產能全球化布局，例如墨西哥工廠逐步投產，以配合客戶將部分訂單由中國轉移至北美市場，減少關稅及地緣政治影響，提升長遠競爭力。
未來仍受惠AI及光互聯產業景氣，隨著大型科技企業對算力需求持續增加，高速光纖連接及MPO等高密度連接產品需求預期將持續上升，匯聚科技在精密線束及高速連接產品方面具備技術與產能優勢，有望進一步提升市場份額，預測2026至2028年盈利仍可維持雙位數增長，尤其在AI數據中心基建持續擴張的背景下，長期需求具一定可見度。
有大股東照，業績醒神清晰易見，未來大有錢途，中、長線佳品。
高山行
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