鄺紫珊：美加息衝擊全球資產 宜增防守性資產 鄺紫珊
美國聯儲局宣布加息四分一厘，為2023年7月以來首度重啟加息周期，預期年底前再度加息的機會率非常高，年底前至少仍有一次加息。由於高利率再加息已經確定，這將衝擊全球資產，增加股市估值受壓及板塊分化形勢。
聯儲局官方預期，今年底的
利率中位數預測被上調至4至4.25%，故意味接下來年底前的會議上，有八成以上的官方共識會再加息一次。重啟加息，國債收益率上升，股票相對債券的吸引力隨之下降，高估值及依賴未來現金流預期的成長股及科技股等首當其衝，短期內股市波動幅度會顯著擴大。
另外，企業融資成本急升，高利率環境加重企業債務利息負擔，直接影響企業淨利潤，尤其是對高負債及現金流較弱的中小型企業，如羅素2000指數成分股及新興市場企業更為不利;相信資金將轉向高股息及價值型的防守型板塊，如公用事業及必須消費品股份，以及受惠於息差擴大的銀行與金融股。
但需注意新興市場將有可能面臨資金外流，息口高企將吸引全球資金回流美元資產，非美元貨幣將相對受壓，而新興市場央行也將跟隨加息，讓新興股票市場會面對匯率及利率同步受壓局面。
另外，短期債券價格將下跌，收益率飆升，收益率會直接跟隨聯儲局的政策利率向上，短期債券價格會因而出現受壓。而債券收益率曲線持續倒掛，讓市場憂慮上升，擔心連續加息會讓經濟降溫，導致兩年期收益率升幅大於十年期，可能讓收益率曲線倒掛進一步加劇。
在面對投資環境由「減息預期」逆轉為「再度加息」形勢下，建議資產配置應採取防守性，減低估值高成長型股票的比重，建議增加具現金流及負債低的防守性資產。國際油價持續走高，市場對加息的疑慮升高，加上AI成長動能放緩的論調升溫，讓股市走勢同步承壓，建議投資者不宜過分進取。
國際金融財務策劃師學會委員 鄺紫珊
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