美國加息後宜保持在場 做好資產分散最穩勝｜李聲揚專欄
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完稿時，美國聯邦儲備局剛宣布加息0.25厘，是兩年來首次，這也令美股單日急跌（但其實道瓊斯工業平均指數的「急跌」只是1%，納斯達克指數甚至是平收）。網上又一片哀號，甚至覺得牛市玩完，要清倉。終極的問題是，到底加息會不會令股市爆
煲？又或者聰明一點地問，股票在加息週期，表現是否較減息週期差？
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投資者想要簡單的答案，但奈何市場並不簡單。如果真的有簡單答案，顯示加息週期美股一定表現差的話，那些「大戶」早應該全數清倉離場，早應爆「股災」。
但現實，卻是複雜很多。投資者應該做的，是以不變應萬變，保持倉位。
投資者往往熱衷於預測利率走向，試圖透過「捉加息」或「減息週期」來捕捉買賣時機。然而，從市場現實來看，這種做法既不實際，也近乎不可能。
按週期短炒不切實際
首先，大家經常將不同的「利率」混為一談，但實際上必須嚴格區分短息與長息。短息由聯儲局直接主導；而長息則遵循另一套獨立的市場機制。
要根據利率週期來部署投資，首先會遇到定義上的難題。市場處於不加息又不減息的真空期時，究竟該算作上一個週期的尾聲、還是下一個週期的開頭，還是算各佔一半？
撰文：李聲揚
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