暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年6月16日
暢談滙債：市況料波動忍手為妙 - 馮鏗
歐洲繼續風雨飄搖，但歐元沽壓未見加強，投資者似已習以為常，相信與市場累積的大量歐元沽倉趕在希臘國會重選前離場有關。根據商品期貨交易所的數字，歐元淨沽倉上周暴增至21.44萬張，再創紀錄新高。
西班牙政府正式向歐盟求助，取得上限1000億歐元的信貸額度為國內銀行進行資本重組。消息刺激歐元本周裂口高開，甫開市已突破1.26美元關口，但缺乏買盤跟進，原因是針對銀行的救助計劃未具細節，投資者擔憂西班牙政府最終要「上身」，導致財政狀況進一步惡化，更怕西班牙國債失去優先償還權利，淪為次級債。太多的問號，讓市場放心不下，西班牙的十年指標孳息再度改寫紀錄新高，一度攀越7厘的危險線。
危機並不局限於希臘和西班牙，另一歐元區小國塞浦路斯已坦言有需要向歐盟求助，而意大利指標孳息追隨西班牙飆升，重越6厘關口上，惹來奧地利財長費克特稱意大利恐難以負擔的言論，更添市場煩憂。更糟糕是美國評級機構落井下石，惠譽上周把西班牙連降三級後，本周再調低18家西班牙銀行的評級，穆迪亦把西班牙下調三級至最低投資級別，Egan Jones更老實不客氣，一個月內四度下調評級，令西班牙難以翻生。
聚焦希重選美議息
資金持續自歐元區流失，尤其希臘國民於國會重選前夕加快提款，避免脫歐重用舊貨幣德拉克馬時蒙受重大損失。周日希臘國會重選是下周的首部重頭戲，現時支持緊縮的新民黨及反對履行緊縮的左翼聯盟支持度叮噹馬頭，令結果難蔔，接踵而來的G20峯會及聯儲局議息，對金融市場走勢影響亦深遠。
上周指暴風雨前夕滙市不會有突破，可暫炒波幅，雖然主要貨幣紛紛高開，最終確實未見真正突破。建議英鎊可在1.5359至1.5580之間高沽低買，英鎊本周三度升抵1.5580上限後再跌至1.54中位，每次均有逾百點賬面利潤，卻從未觸及1.56美元關口，入市毋須吃驚風散。下周有太多影響滙價的大事，前景難測，不宜入市，本周不作推介，忍手一次，請見諒。
馮鏗
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