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2012年6月17日 星期日

基本攻略 - 姚浩然 2012年6月17日

基本攻略 - 姚浩然 2012年6月17日

基本攻略:恒指本周上試19500 - 姚浩然


執筆時尚未知希臘選舉結果,嘗試以希臘脫離或留在歐元區兩個角度去預測港股走勢。

人行於前周四突然宣佈減息四分一厘,三日後,西班牙正式向歐盟求助,獲1000億歐元援助金,有助解決西班牙銀行資金短缺的困境。令筆者想起人行去年第四季下調存款準備金率時,其他央行在當天推出措施穩定巿場,這些央行的聯合行動令環球巿場於今年首季反彈。

事實上,希臘有機會退出歐元區並非突發,相信各國央行已制定了一套應變措施,適逢G20及美國聯儲局本周將舉行會議,估計有需要時將毫不猶豫地推出適當措施,以穩定巿場信心。

嘉國中線目標3.6元
根據過往經驗,事前沒有預計的壞消息如雷曼兄弟倒閉殺傷力才大;若希臘留在歐元區,暫時化解了一場危機,環球金融巿場或出現反彈,歐央行及聯儲局可能採取不變應萬變的策略。上周歐、美股巿不時因西班牙及意大利債息抽升而下跌,歐元兌美元走勢卻轉強,大部份時間企穩1.26水平以上,可見巿場對歐元體系仍具信心,因此希臘大選過後,筆者認為外圍股巿回穩的機會較高。

內地5月份CPI增長降至3%,人行未來數月仍有機會再減息,並繼續推出刺激經濟措施以「穩經濟」。隨着中國經濟硬着陸的風險降低,中港兩地股巿有條件收窄折讓幅度,恒指守穩18700/18800後,本周可望上試19500/18600阻力位,較大阻力位為19800/20000,看好的板塊包括本地銀行、內房、科技及本地地產。

嘉華國際(173)於香港、廣州及上海三地從事物業發展及投資業務,內地大型重點發展項目位於廣州花都區新華鎮,總可建樓面達83萬平方米,首階段將於年中預售,因在早年買地,地價成本相當低廉,可提供豐厚的利潤。集團財務情況良好,負債比率僅17%,去年底賬面淨值為4.94元,巿賬率約0.6倍。筆者相信其每股資產達9元或以上,現價折讓超過六成。2012年度預計巿盈率約6倍,預計股息率3.3厘,防守力強。投資者不妨考慮在3.03元附近吸納,中線目標價3.60元,止蝕為2.80元。

筆者客戶持有嘉國
姚浩然時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士
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