暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年7月14日
暢談滙債：反彈乏力歐元續尋底 - 馮鏗
美元仍是滙市的天之驕子，反映美元強弱的美滙指數，踏入本周後已穩踞83關口之上，最高曾見83.829的逾一年高位，雖然個別貨幣例如澳元仍展示一定抗跌力，但由於佔美元指數最大比重的歐元一蹶不振，滑落至兩年新低，令美元整體走勢偏強。歐元走勢浪比浪低，短期內繼續尋底機會高唱。
美元料延升浪
美國上周公佈的就業數據延續疲弱勢頭，促使投資者對聯儲局加推第三輪量寬的憧憬加大，本不利於美元走勢，但歐債危機沒完沒了，西班牙指標孳息一再升越7厘危險界線，歐元變成扶不起的阿鬥，限制美元調整的空間，再加上中國人行意外減息及美國疲弱就業數據加深市場對經濟放緩的疑慮，避險需求殷切，令美元和日圓成為滙市投資者避險的甜心。
說歐元是扶不起的阿鬥，並無言過其實。本周不乏利好歐債的消息，譬如歐盟財長會議通過於7月底前，先行向西班牙銀行發放300億歐元的首筆援助金，同時放寬西班牙削赤目標期限多一年。而西班牙宣佈推出規模650億歐元的進一步緊縮措施，促使西班牙十年孳息回落至6.5厘。但歐元未受提振，完全缺乏反彈動能，本周更曾失守1.22美元，距2010年低位的1.1876美元漸行漸近。歐元弱態畢呈，與交叉盤沽壓亦有關，歐元兌澳元跌至紀錄新低，兌英鎊跌至三年半低位，兌日圓亦創五周新低。
聯儲局議息紀錄顯示，只有少數成員支持加推QE3，但對進一步量寬持開放態度。由於議息時尚未公佈近三年首度呈萎縮的製造業數字及令人失望的就業報告，故加推QE3未絕望，問題是聯儲局會珍惜有限的子彈，客觀形勢仍利好美元延升浪，要逆勢入市，必須耐心等候更佳價位。
上周建議英鎊可在1.542至1.572之間高沽低買，目標200點子，預留150點止蝕，本周英鎊高位為1.5578，低位1.5392，已開設的英鎊買盤不妨繼續持有，美元雖強，亦不會直線上升，英鎊已充份反映英倫銀行增加購買資產規模的負面消息，加上奧運在即，英鎊料有支持，但緊記若有逾百點子賬面利潤便要推高止蝕，保本為上。
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