暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年7月21日
暢談滙債：利淡環繞歐元跌不停 - 馮鏗
市場對歐債危機的消息開始覺得厭倦，歐債危機亦於本周退居二線，金融市場焦點落在聯儲局主席伯南克出席國會聽證會的內容，以及一眾美企次季業績的表現。整體而言，美元大致維持區間波動，亦未見有較大起伏，主要貨幣中以商品貨幣的澳元和加元走勢較強，歐元反彈乏力，兌澳元的交叉盤更迭創紀錄新低，1.18亦已失守。
美國企業業績表現參差，一些跨國企業例如強生或國際商業機器(IBM)均受累於美元強勢，前者盈利更大幅倒退接近五成，但業績對美元的影響未及伯南克聽證會內容。伯南克對美國經濟描繪悲觀，雖沒有明確表示會加推新一輪量寬，卻提出聯儲局不乏可考慮的工具，亦未為QE3關上大門。投資者對QE3仍懷憧憬，成為美元更上層樓的絆腳石。
歐元確實是扶不起的阿鬥，不但未能受惠於美元轉弱，兌其他貨幣亦越走越低，除了兌澳元改寫紀錄低位，兌英鎊亦屢創逾三年新低。歐債危機未成焦點，但歐豬國家包括意大利和西班牙的指標孳息仍居高不下，前者持續高踞於6厘，西班牙亦徘徊於7厘的危險界線。利淡歐元的消息接踵而至，穆迪上周下調意大利國債評級，本周再下調13家意大利銀行評級，亦有消息指意大利西西里島陷財政危機，違約呼聲高唱。西班牙受累經濟低迷及樓價續跌，銀行壞賬比率逼近9%，連升14月並再創新高。
澳元處高位可試沽
歐元反彈乏力，其實亦與套息交易有關。過去日圓一直是套息交易融資貨幣，美元其後加入，但最新發展是歐元成為融資貨幣寵兒，不少套息交易均捨日圓而取歐元，令歐元疲不能興，日圓兌美元卻升上中位。澳元兌歐元破頂，則因有報道指德國加入吸納澳元作為儲備貨幣。過去一年有30家央行吸納澳元分散風險，亦可解釋澳元走勢驕人的背後原因。
英鎊最高見1.5737美元，上周於1.542吸納的英鎊， 200點子目標已超標完成。雖然不贊成逆勢入市，但澳元利好因素已反映，現水平予人高不勝寒感覺，下周可在1.042美元上沽澳元，目標1.025，止蝕位1.055。
馮鏗
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