暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年8月11日
暢談滙債：歐元升不起缺乏方向 - 馮鏗
美國上周五公佈的就業數據遠較預期強勁，但失業率升上8.3%，保留了聯儲局加推QE3的希望。另一邊廂的歐洲，歐央行雖然沒有採取即時行動，但卻為買債定下框架，投資者重新評估後，認為恢復購買歐豬債只是時間問題，加上西班牙總理拉霍伊透露會考慮申請全面救助，令市場氣氛改善，投資者的風險胃納提升，促使歐元及一眾與風險掛鈎的商品貨幣表現向好。
可設區間炒波幅
不過，歐元於周初觸及1.2443美元的一個月新高後已未能再進，主要是市場對歐央行買歐豬債能否令歐債危機化險為夷感疑惑，亦質疑西班牙和意大利的經濟規模，是否紓困基金可以拯救得來。歐央行行長德拉吉稱入市會以買短債為主，西班牙兩年期孳息曾跌穿3.5厘，較上月底高位的逾7厘低逾半，但十年指標孳息仍然居高不下，未能遠離7厘危險界線，亦大大削弱投資者高追歐元的意欲。
市場風險胃納提升，加上中東局勢緊張再度推高油價，美國半世紀最嚴重旱災又推高穀物價格，間接讓金價重拾抗通脹功能。油價及金價走勢硬朗，利好加元及澳元表現。美元兌加元再度跌穿1算關口，創三個月新高，澳元兌美元亦曾重越1.06關口，創四個半月新高。澳洲央行議息後稱無意再減息，其後公佈的就業數據又強勁，中國通脹滑落至30個月最低，可望加推更多刺激經濟措施扶持經濟，亦對澳元有利，連串利好消息，促使澳元成為本周滙市之星。
歐央行估計下月議息時才會出招，聯儲局下次議息日期為9月中，若有政策變動，相信在本月底的央行年會可見端倪。8月為歐洲傳統放假高峯期，多國領袖包括德國總理默克爾亦已在休假，金融市場相對淡靜。
英鎊過去數周未脫離建議的1.542至1.572區間，歐元兌美元力守1.2關口後反彈，本周波幅更收窄至1.225至1.245。只要避開相對較強的澳元和加元，現階段設定區間炒波幅，勝望仍彌高。下周不妨以突破乏力的英鎊為出擊對象，升近1.57可試沽，跌至1.55附近則趁低買，以150點為套利目標，預留100點子止蝕，理應足夠。
馮鏗
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