暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年10月13日
暢談?債：低吸歐元迎西國求援 - 馮鏗
西班牙未在歐元區財長會議前提出求援申請，歐元區財長會議聲明亦指西班牙並無申援迫切性，德國財長朔伊布勒更公開表示要尊重西班牙政府的決定，種種跡象皆顯示西班牙仍在使用拖字訣，希望不會因求助而影響7月21日地區選舉的選情。拖延求援的結果，是歐洲央行無法啟動已準備就緒的無限量買債方案，但西班牙指標孳息較7月時的逾7厘大幅回落至低於6厘，仍反映歐洲央行行長德拉吉指直接貨幣交易(OMT)已成功紓緩市場緊張情緒的說法，所言非虛。
澳元反彈空間有限
西班牙未肯表態全面求援，利淡歐元的消息又接踵而至，為歐元增添沽壓。國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟增長預測，對歐元區經濟前景描繪悲觀，指17個成員國中最少有七國經濟今年會呈萎縮，包括法國、意大利和西班牙等多國今年亦難以達致削赤目標，又指歐債危機是全球金融穩定的最大威脅。禍不單行的是，彭博社居然誤報西班牙孳息水平，把12年孳息當作10年孳息，投資者對西班牙指標孳息重越6厘憂心忡忡，歐元反彈勢頭亦因而逆轉。
評級機構標普搶先穆迪下調西班牙長期評級，由BBB+降兩檔至BBB-，屬最低投資級別，與穆迪給予的評級看齊。穆迪宣佈押後檢討結果，曾令市場憂慮稍減，但標普突然下調評級，令歐元再受打擊。不過，市場揣測降級可迫使西班牙更快全面求援，促使歐元其後反彈。
澳元先跌後回升。澳洲央行前周把基準利率下調25基點，至3.25厘，導致澳元沽壓沉重，但每每跌至1.0150美元便見買盤湧現，即使最新公佈的9月失業率驟升0.3個百分點，至5.4%，澳洲央行進一步減息的呼聲高唱，澳元反而成功脫離低位。澳元短期內可望守住1算美元關口，但對其反彈空間仍不宜有太大憧憬。
前周建議於77.80沽出的日圓曾有近百點利潤，但IMF下調全球經濟增長預測，日圓又脫離低位。現水平仍有利潤在手，建議先平日圓沽倉，候1.2850附近買歐元，迎接西班牙求助佳音，目標看1.3050，止蝕位1.2720。
馮鏗
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