暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年10月6日
暢談?債：息口未見底澳元續淡 - 馮鏗
本周?市主角繼續由西班牙擔大旗。西班牙政府上周公佈了側重削減開支的削赤預算案，銀行壓力測試結果亦較預期為優，所需注資金額估計為593億歐元，低於市場估計的逾600億歐元，令投資者放下心頭大石，但對歐元提振作用有限，主要是市場仍然擔憂穆迪會把西班牙的評級降至垃圾級別。雖然穆迪其後表示會押後西班牙評級的檢討結果至10月才公佈，但仍然未能釋除市場的疑慮，歐元本周亦跌至1.28美元邊，200日平均線的1.2823一度失守。
央行慎放水英鎊反彈
西班牙一直拖延全面求援，明顯有政治考慮。由於10月21日兩大地區直選，首相拉霍伊為免影響選情，因而對求援採取拖字訣，市場甚至揣測穆迪押後公佈西班牙評級結果的決定，是應拉霍伊要求而作出。但歐央行議息後，行長德拉吉強調歐元難以走回頭路，益令市場相信西班牙最終仍無法避免向歐盟求助，從而啟動歐央行的直接貨幣交易(OMT)，歐元亦自低位反彈回1.30美元關口上。
歐洲央行維持息率於0.75厘不變，令憧憬減息的投資者願望落空，亦是歐元借勢反彈的原因之一。除了歐洲央行，本周有多家央行議息，議息結果亦成為?市走勢的風向儀。澳洲央行把基準利率下調25基點，至3.25厘，便促使澳元沽壓沉重，兌美元曾跌穿1.02美元，創一個月新低，兌歐元更改寫三個半月低位。中國經濟急速放緩，隱憂浮現，令澳洲經濟前景不妙，澳洲其後公佈的8月貿赤創三年半新高、零售銷售升幅未盡如人意，鐵礦石價格又低處未算低，正好解釋了澳洲央行出奇不意減息的原因。相信澳息有機會下調至低於3厘，澳元仍有進一步調整空間。
英倫銀行維持息率於0.5厘不變，較令市場意外的，是購買資產規模亦維持在3750億英鎊不變。事實上，英國的製造業和服務業指數均優於歐洲，英鎊亦不應較歐元落後太多。
日本央行本周按兵不動，但日圓亦於議息結果落實後追回部份失地。前周建議在77.80至79.20炒波幅，賬面利潤曾近百點，日圓沽盤持續，目標仍看79.20，止蝕位可推高至77.40。
馮鏗
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