暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月10日
暢談?債：避險抬頭美元高一線 - 馮鏗
美國總統奧巴馬成功連任，促使美元升至兩個月新高，反映美元強弱的美?指數曾經升抵81關口。一方面，總統大選塵埃落定後，市場焦點轉移至明年初出現的財政懸崖，由於參眾兩院控制權再度由民主黨和共和黨瓜分，對削減開支及加稅達成共識構成障礙，美元及美債亦重拾避風港功能；另一方面，歐洲利淡消息層出不窮，佔美?指數比重最大的歐元疲不能興，亦扶了美元一把。
在美國總統大選未有結果前，投資者注視希臘國會能否投票通過最新的135億歐元節約方案，從而取得新一筆315億歐元國際貸款，減低被迫脫離歐元區的風險。雖然緊縮方案最終以些微票數過關，卻不足以成為推動歐元轉強的還魂丹，因為歐洲數據表現差劣，加深了投資者對歐元區陷入衰退的疑慮。歐洲央行行長德拉吉指德國難以在歐債危機中獨善其身，歐洲委員會又把歐元區明年經濟增長由1%大幅向下修訂至僅0.1%，均令悲觀情緒抬頭。
事實上，希臘和西班牙失業率均升破25%，德國最新數據又顯示，工業生產勁跌1.8%，10月出口亦創去年底以來最大跌幅，在在反映這個歐元區最強國家正瀕臨衰退邊緣。即使西班牙本周拍債順利，仍無法改變投資者對西班牙需要全面求援的看法。
西班牙政府只是基於政治考慮及避免要被迫接受國基會提出過於辛辣的緊縮條款，才遲遲不肯面對現實，對求助拖得就拖，亦令歐洲央行無限量買債計劃的「直接貨幣交易」無從啟動，歐元沉重沽壓無法紓緩。
澳元沽盤可續持有
本周有多家主要央行議息，歐洲央行及英倫銀行均一如所料維持息率不變，較令人意外的，反而是澳洲央行亦以通脹高企及環球經濟有起色為由，拒絕減息。在澳洲央行議息前，27名受訪經濟學家有20人估計會減息，議息結果令遍地鋪滿眼鏡碎。
筆者建議於1.04沽空的澳元，雖然未有升抵所設止蝕位的1.0560，但沽著抗跌力最強的貨幣，仍須賠上了機會成本。現時避險情緒抬頭，美元大勢向好，澳元沽盤可繼續持有，目標仍看1.0240，希望守得雲開見月明。
馮鏗
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