C觀點 - 施永青
十八大與內地樓市
(2012年11月09日)
【am730專欄】據內地易居房地產研究院的數據︰10月份中國十大城市的土地成交價，按月急增三成，按年增加一成。有跡象顯示地產發展商正逐步把資金由二?城市調回一?大城市。華遠地產的任志強預期︰明年三月份內地樓價很大機會「暴漲」。市場上有傳言，十八大之後，中央可能放寬對房地產市場的調控。
我覺得出現這種情況的機會很微。自從中央在主要城市實施限購政策以來，雖然煞住了房地產市場近乎瘋狂的升勢，但樓價的回落十分輕微，遠未達到中央心目中的水平。一?城市的樓價仍與當地用家的購買力脫節。這會影響民生，影響社會和諧。如果現時放鬆調控，資金又將回流一?城市，樓價勢將狂升，中央豈不是前功盡廢？
中央的取態其實已很清晰，就是不想再依賴房地產作為經濟發展的火車頭。房地產興旺只能虛耗以前的經濟積累，製造一時的虛假繁榮，並非長遠之計。中央擔心︰房地產興旺會令社會資源錯配，資金都被房地產市場吸走，沒有人願意搞實業、搞科研。長此下去，中國將失去在國際上的競爭能力。
因此，中央雖受到地方政府與利益集團的不少壓力，至今仍立場堅定，完全沒有妥協的跡象。
現實是內地的地方政府，一向依賴賣地，作為他們的重要財政來源，房地產不振，地方政府原先制定的鴻圖大計就無以為繼。此外，內地從事房地產開發的財團，大都有官僚背景，他們與中央有千絲萬縷的關係，他們都會向中央說項，甚至向中央施壓。
之前，胡溫政府在這方面立場十分堅定，地方政府一有越軌，就會受到懲處。但十八大之後，以習近平為首的新領導班子會接手，故有人會放出試探性的汽球，刻意刺激一下中央，看看會有甚麼反應。
自鄧小平逝世後，中共已行集體領導，沒有一個人可以說了算。在這種情況下，政策反而會比較穩定，不會突然間大轉變，胡規習循的機會十分大，起碼在初期會如是。
現時唯一能令中央改變初衷的，是中國經濟真的出現了硬著陸的威脅，那中央就可能會借房地產市場回暖，去扭轉經濟下滑的趨勢。不過，現時中央似乎對中國的宏觀經濟局面依然充滿信心，短期裡不似會改弦易轍。
中國的通脹已經回落，已為減息提供了有利條件；但中國政府在全球行量化寬鬆的大環境下，仍不肯放鬆銀根去刺激經濟。中央政府似乎刻意讓地方政府與各地企業承受多一些壓力，逼他們去優化自己的營運系統，以適應新環境。
用量化寬鬆去刺激經濟，有如飲鴆止渴，中國應盡量避用。房地產應以實體經濟為基礎，依靠貨幣政策，只能製造泡沫；而泡沫最終也會爆破。
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