《大行報告》花旗將國泰(00293.HK)降級至「中性」 看14.25元
2012-12-07 13:57:22
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花旗表示，外圍環境仍具挑戰，而國泰(00293.HK)客運及貨運業務受到週期性的影響相對較高，故限制股價短期升幅。雖然集團削減長途航線過剩運力，香港航空已宣布取消香港-倫敦航線，以及管理層公布節約成本措施，但該行仍持觀望態度，直至需求/勞動環境得以提升。該行將評級由「買入」降至「中性」，目標價14.25元。
該行指出，隨金融服務行業持續裁員行動，看淡明年上半年旅遊業務展望，料明年亞太區除日本旅遊預算將下降5-10%(今年下降15-20%)。而高級旅遊佔集團乘客收入的三分之一，其中約60%來自金融服務業。
另外，隨著另外2架747-8F飛機交付，管理層目標在明年貨運增長達到12%，而該行預料約9.5%增長，但仍然預期載貨率將從疲弱的水平，再按年下降300基點。該行下調今年下半年淨收益預測21%，但仍相信較上半年有改善；該行亦分別下調13/14年預測41%及8%，現較市場預期低32%及7%。(ir/a)
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