暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2013年1月12日
暢談?債：避險需求降美元捱沽 - 馮鏗
本周?市續呈個別發展，成為近期市場焦點的日圓先升後回落，始終未脫弱勢；歐幣包括歐元與英鎊低位見支持後回揚；商品貨幣如澳紐元表現亮麗，逼近近期高位。
上周提醒大家追沽日圓要小心，周初走勢果然回勇。日本政府稱不為達致2%通脹目標設期限；且安倍晉三表示會動用外?儲備購買歐洲穩定機制(ESM)發行的債券，促使大量歐元兌日圓的交叉沽盤進行補倉，幫助日圓扭轉弱勢。其後有買盤趁低吸納，美元回揚，更藉安倍晉三指央行應把擴大就業視為政策目標言論，一舉突破89日圓關，再創兩年半新高。
歐債危機暫結束
歐洲央行和英倫銀行議息後均維持息率不變，後者購買資產規模亦維持於3750億鎊水平，與預期?合。原本歐元區失業率再創新高，曾令歐元沽盤湧現，但歐元力守1.30美元不失後回穩，歐央行行長德拉吉指息率不變乃全票通過，間接向市場透露了無意減息的信息，加上西班牙拍債反應佳，指標孳息自去年3月後首度跌穿5厘，更令歐元如箭脫弦。英國首相卡梅倫稱有意進行公投決定是否留在歐盟，曾導致英鎊沽風再起，但在跌穿1.60美元關口後迅速回穩，反映市場人士對追沽歐幣戒心甚大。
雖然主要貨幣個別發展，但內裏卻是息息相關，澳元再度邁向1.06美元關口，除了中國貿易數據強勁所推動，與日圓套息交易再度活躍，高息貨幣受追捧亦難脫關係。美國拍賣10年長債反應差，因聯儲局議息紀錄顯示量寬或提早結束，但亦反映歐債危機暫時告一段落，避險需求下降。
上周建議歐元不妨在1.295至1.325之間高沽低買，波幅仍在掌握中，歐元曾低見1.3016，執筆時高位見1.3276美元，若有開盤，180點子利潤又手到擒來。仍然堅持日圓不會大跌，美元升越90美元條件未足，因為日圓弱勢是由投資者憧憬日本央行會進一步放寬貨幣政策所促成，但事實上，日本貨幣政策未真正改變，?價卻已充份反映消息。暫時美元兌日圓仍可在88至90之間炒波幅，下周可候88邊沽日圓或接近90買日圓，目標及止蝕位均140點子，以一博一。
馮鏗
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