財智語陸 - 陳永陸 2013年2月28日
財智語陸：歐債危機難言再爆 - 陳永陸
意大利選舉結果顯示，沒有一個政黨可以在國會中取得控制權，因而令市場繼續擔心意國或不會繼續推行緊縮開支政策，將觸發新一輪歐債危機。但從其10年期債券孳息表現分析，息率只是升至4.9厘水平，與去年高位6.6厘仍有一定距離。標普亦表示，選舉結果不會影響對意大利的債務評級，要看新管治班子的政策方向來決定。由此可見，市場對意大利選舉結果明顯過敏。當然，現在環球投資市場聚焦在拆倉之上，因此可借題發揮的消息，仍會被用作拆倉工具。我個人認為歐債危機再爆的機會很微，只不過因氣氛不穩被放大而已。
美國欠退市本錢
另外，伯南克在國會聽證會上重新表明購債措施的好處，遠較可能出現的成本為多，而短期削減購債之規模亦會威脅已受到挑戰的經濟增長，加上失業率仍然高企依然會打擊美國經濟的發展。從伯南克種種的立論可見，聯儲局根本沒有退市的意圖，這亦是我之前所說美國暫時未有足夠本錢講退市。
不過，聯儲局繼續維持量寬，不代表美股可以一帆風順。因為發債上限問題至今未解決，所以美股的波動性仍存在，而且低息環境持續，亦不一定會利好全球股市走勢，因為投資者早已習慣歐美日寬鬆貨幣政策。現在全球金融市場時而出現不穩定情況，主要原因是投資者信心還不足夠，同時各國政府政策也不太明朗，亦影響金融市場穩定。但可以肯定的是，由於經濟增長仍然是美國、歐洲及中國等大國首要考慮的問題，所以就算「收水」，相信亦會以循序漸進方式進行，不會一下子禁絕。至於恒指是否見底還未可肯定，但資金已開始選擇個別板塊出擊，強勢股如汽車股可以再留意。
陳永陸
獨立股評人
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