大行報告 2013年6月22日
《大行報告》瑞銀將滬杭甬(00576.HK)升級至「買入」 目標價上調至7.2元
2013-06-21 13:02:19
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瑞銀表示,即使內地開展了假期免收費的措施,滬杭甬(00576.HK)首五個月的權益調整後的路費收入按年增長2%;再者,儘管嘉紹高速公路預定6月底開通,管理層預料僅有1%的負面分流影響,較當初預計的5%少;此外,受惠於A股市場由年初至今按年升22%,令公司的證券業務在今年上半年表現理想,上述種種原因令該行將2013至15年的每股盈測上調4-6%,以反映好於預期的業務。
瑞銀看到,若特許權延長獲批以彌補過去的擴建工作,滬杭甬會成為最大的受益者。集團在2000-2007年間花費了42億元人民幣,以擴大其上海-杭州-寧波高速公路,由四車道拓寬至八車道。該行又指,即使意料不及去年每股股息削減0.01元人民幣,有信心今年可以可派發每股0.3元人民幣的股息,與去年持平。管理層明確表示,只要收費公路的利潤不斷提高,便沒有計劃進一步削減每股派息。
瑞銀將集團的目標價,由6.6元調高至7.2元,當中6.5元為公路,0.7元為證券,同時將評級由「中性」上調至「買入」,料今年股息率6.5%,市盈率11.1倍,及市賬率 1.3倍。(ji/a)
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