《大行報告》美銀美林降港交所(00388.HK)目標價至107元 評級「跑輸大市」
2013-08-09 15:41:08
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美銀美林重申港交所(00388.HK)「跑輸大市」評級，目標價由108.5元下調至107元。報告指，港交所與宏觀環境及投資者情緒關聯性高，鑑於內地宏觀條件不明朗，本港經濟增長預測已被調低，故該行預期，港交所交投量及股價中短期仍然疲弱。
該行表示，港交所70%與市場交投量相關，惟日均成交額由首季的750億元跌至次季的680億元，相信成交額不可能在短期回升，因美國息口趨升及投資者預期量化寬鬆結束，令資金減少流入新興市場。該行對港交所今明兩年的盈利預測，較市場預測低3%及6%。
由於員工數目增幅快過收入，以及較高的折舊和攤銷費用，預期港交所今年成本收入比率將由去年的29%增至37%，並將持續高走。考慮到其增長放緩及高槓桿水平，認為目前估值仍較同業及恆指水平高。(ir/m)
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