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2013年12月14日 星期六

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年12月14日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年12月14日

明年波的指數仍有上升空間
昨日談到乾散貨航運市場,指出中國對進口鐵礦石和煤炭需求旺盛,帶動乾散貨運價回升.波羅的海乾散貨指數昨日繼續攀升,突破2300點,收報2337,上升38點,升幅1.65%,再創三年多新高.在波的指數帶動下,中海發展(1138)今日再創年內新高,最高見到5.92元,收報5.85元,升幅超過4%.

根據中國冶金工業規劃研究院的預測,明年中國對進口鐵礦石需求料將維持旺盛,但煤炭進口規模卻可能出現一定程度的萎縮,主要有4個原因:

(1)環保原因--按照“十二五”節能減排目標,到2015年,全國萬元GDP能耗將下降至0.869噸標準煤,比2010年的1.034噸標準煤能耗下降16%,比2005年的1.276噸標準煤能耗下降32%.然而,去年中國政府既定的降低單位GDP能耗、單位GDP二氧化碳排放量與氮氧化物排放目標均未實現.所以,未來兩年的執行將更為嚴格.在國務院最新發布的《大氣汙染防治行動計劃》中, 明確提出要制定國家煤炭消費總量中長期控制目標,到2017年,煤炭佔能源消費總量比重要降低至65%以下.京津冀、長三角、珠三角等區域力爭實現煤炭消費總量負增長.目前,中國政府已出台強制檢驗進口褐煤質量的政策,同時對褐煤進口恢復3%關稅.

(2)限制煤炭進口--今年5月初,國家能源局下發《商品煤質量管理暫定辦法》(徵求意見稿),規定進口煤炭熱值不低於4544大卡/千克,灰分不超過25%,含硫量不超過1%,並對進口商設定准入門檻,但一直未見有具體政策出台.國務院辦公廳近日下發了《國務院辦公廳關於促進煤炭行業平穩運行的意見》,被視為進口煤炭限制政策出台的先兆.

(3)煤炭出口國政策--近年來,主要煤炭出口國出於對資源環境的保護和增加財政收入的考慮,不斷出台相關政策,限制煤炭出口.以印尼為例,2011年至2012年出台了新礦業法,限制外資企業對該國煤炭資源的持股比重,限制低熱值動力煤出口,設定煤炭產量上限.

(4)國內外煤炭價差收窄--由於供應增加,國外煤價長期低於國內煤價,再加上國際海運費長期低迷,令國內外煤炭價差擴闊,導致近年來中國煤炭進口量大增.不過,國際海運費自今年第三季開始觸底反彈,波羅的海乾散貨指近日回升至2300點水平,比年初低位上升超過兩倍,將大幅增加煤炭進口成本.

總結而言,明年波的指數仍有上升空間,但升幅將及不上今年,估計波幅為1700點-3000點.

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