《大行報告》大摩降財險(02328.HK)評級至「與大市同步」
2013-12-13 12:14:12
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摩根士丹利發表趼究報告表示，決定下調對中國財險(02328.HK)-0.220 (1.766%)
沽空$5.18千萬;比率17.878%的投資評級，評級由「增持」降至「與大市同步」，但略升目標價，由12.4元升至12.8元，此相當預測預測2014年市賬率1.9倍。 大摩指，中國財險現估值合埋，市盈率約10倍、2倍市帳率。不過，三大原因下調評級，首先由於汽車保險的競爭持續激烈，缺乏監管幹預，上調2014年-2016年綜合成本率1個點子至97%；第二、管理層變動的潛在影響；第三，估值反映股本回報率約20%，符合基本假設。
大摩指，近日與財險管理層會面，今年下半年颱風季節，是自2008年以來賠償成本最高的一年。故預期下半年綜合成本率將升至99%，全年綜合成本率升1.2點子至96.5%。預期明年走勢視乎監管政策的改變，車險費率的改革或帶來不確定性。(ca/w)
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