網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年3月22日 星期六

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月22日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月22日

酷派送紅股市場不領情

酷派(2369)公布業績後,股價面對沽售壓力,今日最低見到4.38元,收報4.5元,下跌0.27元,跌幅達5.7%.其2013年度收入為196.23億港元,同比增加36.4%,但除稅前溢利和股東應佔溢利都只錄得單位數增長,增幅分別為4.6%和7.1%.其下半年度收入為99.91億元,較上半年度增加3.7%,但下半年度溢利只有1.12億元,較上半年度的2.13億元溢利大幅減少47.4%.

其銷售成本增加35.2%至170.93億元,略低於收入增幅,所以毛利增加44.6%至25.3億元,毛利率由2012年度的12.2%提升至12.9%.既然毛利和毛利率都有所增加,為何純利只有單位數增幅?

問題出在銷售及分銷開支和行政開支大幅增加.其銷售及分銷售開支達到13.01億元,同比大幅增加49.7%,佔收入比例由2012年的6%上升至6.6%,主要因為市場營銷、廣告及宣傳活動開支上升,以及銷售和營銷人員增加令薪酬支出增加所致.至於行政開支,則增加46.2%至9.84億元,佔收入比例由2012年度的4.7%上升至5%,主要由於研發投入、行政、管理及研發人員薪酬增加所致.

上述兩項開支加起來已達到22.85億元,再加上其他開支1.65億元,已差不多相當於去年的毛利總額.若非其他收入增加了5500萬元,由2.71億元增加至3.26億元,酷派2013年度純利將呈現倒退.

另一方面,截至去年底,集團持有現金及現金等值物16.28億元,較2012年度增加3.55億元,卻意外地不派末期息(由2009至2012年度,每年都有派發末期息),而改為紅股一送一,但對股價沒有產生太大支持作用,反映市場”不領情”.

市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文