市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年4月26日
新能源汽車秦撐起比亞迪
比亞迪昨日發佈首季業績，其收入同比下跌9%至117.23億元人民幣， 純利同比大跌89%至1196萬元人民幣。發佈業績後股價早段曾升逾3%，原因何在？
集團早於3月底發佈去年業績時發出盈利預警，預期首季受累傳統汽車業務下跌拖累，純利僅500萬至1500萬元人民幣，按年跌86.7%至95.6%，市場早已有心理準備， 股價亦已於3月20日大幅調整。如今純利1196萬元人民幣屬預期的中上限不算太差。
此外集團預期今年上半年純利介乎3.5億元至4.9億元人民幣，按年倒退18%至14.8%，表面來看上半年業績平平，但若分開第一及第二季度來看不難發現集團第二季業績顯著改善。按推算集團第二季純利介乎3.38億元至4.78億元人民幣，第二季純利較第一季高出272.6%至389.6%。此外去年集團各季度純利分別為1.12億、3.18億、3816萬及8184萬元人民幣，今年第二季度純利亦高於去年各個季度。
集團指出傳統汽車業務方面受到節能汽車補貼政策變化影響， 自主品牌市場份額下滑，預期傳統汽車業務銷量將會下降。據中國汽車工業協會發佈的據今年首季自主品牌乘用車銷量為188.5萬輛，同比下跌1.46%，佔乘用車總銷量的38.72%，同比下跌4.54個百分點，是連續七個季度呈現下滑。比亞迪轎車銷量亦大幅下跌，銷量僅7.21萬輛，同比下跌39.3%。
雖然傳統汽車銷情受阻，但新能源汽車培育成功。 在限購令城市不斷增加的情況下新能源汽車因有補貼及易獲得車牌幫助下銷量大幅上升。今年首季度新能源汽車銷量為6853輛， 同比增長1.2倍。 中國汽車工業協會預計各款新能源汽車今年銷量有望增長一倍至3.5萬輛，前景向好。
眾多新能源汽車中比亞迪的雙擎雙模汽車秦銷量節節上升。秦去年12月推出，今年1月銷量為673輛，佔當月新能源汽車銷量1682輛的40%。秦已入選北京及上海新能源汽車補貼目錄，3月於上海推出時由於免費上牌加上購車可獲6.3萬補貼幫助下不足一個月內秦接獲幾百輛訂單。緊湊型混合動力SUV車唐及與戴姆勒合作的電動車騰勢接力於下半年上市，預期新能源汽車能保時強勁增長。
集團第二大業務手機部件及組裝服務前景看俏，其主要客戶三星、華為及中興上半年均有重量級機型推出，包括三星S5、華為榮耀3C、中興星星一號等。上述因素拉動下預期今年比亞迪今年各季度業績環比均能呈現不俗增長。
(筆者沒有持有上述股票)
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