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2014年4月25日 星期五

曾淵滄專欄 2014年4月25日

曾淵滄專欄 2014年4月25日

曾淵滄專欄:國企開放掀尋寶潮 - 曾淵滄


■筆者認為,中央政府開放多項由國企壟斷的業務,尋找一些優質概念股。路透社

中石化(386)宣佈委任多家中資及外資投行為顧問,準備將30%的下遊業務開放給民間與海外資金參與,自從中石化宣佈將分拆下遊零售業務,讓民間與海外資金參與後,股價就一路造好,道理類似和黃(013)賣掉25%的屈臣氏股權給淡馬錫,售部份屈臣氏股權讓投資者知道和黃的資產是如此值錢的。

中石化打算出讓30%零售業務股權,一些國際投行對其零售業務的估值,已經等於中石化的總市值,那麼現價的中石化上遊、中遊業務是免費的,中石化通過這行動就可凸顯自己的價值,同時完成習近平的經濟改革計劃。習已很多次說要將大量由國企壟斷的行業,開放給民間及海外資金經營,真正執行胡錦濤沒完成的「國退民進」計劃。

須分清利好抑利淡

中央政府昨宣佈開放多項由國企壟斷的業務,我們不妨詳細研究這計劃的內容,尋找另一些類似中石化的概念股。但國企開放市場對現有的上市國企而言,不一定全部利好,中石化的開放是把其業務的下遊分拆開放,結果是凸顯自己的資產值,因此利好,但其他行業的開放有可能是直接允許民間資金的參與,加入競爭,因此是利淡,正如銀行牌照,市場盛傳騰訊(700)與阿里巴巴都可能取得民營銀行的牌照,這當然對國企銀行造成競爭,變成利淡消息。

在尋找這類打破國企壟斷開放概念股時,要分清楚是通過開放以凸顯資產值,還是面對民間在開放後的直接競爭。但從中國整體經濟利益看,不論開放是以何種方式進行,都是大大的好事。

曾淵滄
大學教授
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