市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年5月17日
龍頭輪胎股貨如輪轉
輪胎企業紛紛擴充產能拖累下全行業經歷兩年調整, 工信部即將提高准入門檻引導行業從回正軌.
去年國內汽車業景氣度高, 汽車產量同比增長13.87%至2198.41萬輪, 汽車產量增加輪胎業大肆擴張, 據統計新增產能達1500萬套以上, 半鋼胎1億套以上, 去年國內輪胎總產量高達5億條輪胎, 出現產能過剩現象. 據統計去年輪胎價格跌勢未止, 半鋼胎價格指數下跌約11%, 載重同價格下跌13.83%. 供過於求同時令行業開工率下降, 目前全行業開工率僅80%左右.
行業需出台政策解決供應過剩問題, 年初山東省政府常務價通過<<化解產能嚴重過剩矛盾的實施意見>>試圖解決產能過剩問題.山東省為國內輪胎產量最多的地方, 年產能高達3.8億條, 佔全國產能的76%, 去年供應過剩拖累下當地產能利用率僅65%左右. <<意見>>提出用5年時間處理行業過產能, 優化結構及改善輪胎質量, 爭取2017年產能利用率升至80%以上.
另外工信部剛發佈<<輪胎行業准入條件>>(征求意見稿), 准入條件推出目的是為了加快推動輪胎行業結構調整, 規範行業生產經營秩序, 抑制重覆建設, 引導行業健康發展. 意見稿規定新建及改建載重汽車子午綫輪胎項目一次形成生產能力要達120萬條以上, 新建輕型載重汽車子午綫胎及轎車子午綫輪胎項目一次形成生產能力應達600萬條以上, 新建及改建工程機械輪胎項目一次形成生產能力應達年產能3萬條以上.
意見稿同時對新增及現有輪胎企業能源消耗訂下新規定, 新建輪胎生產企業每噸輪胎新鮮水消耗量應低於7噸, 現有企業應低於8噸. 新建及現有輪胎產企業需漢足相應橡膠消耗、企業用水重複利用率及固體廢物綜合利用率指標.
興達國際(1899)去年於行業調整之際仍錄得不俗增長, 收入同比升6.4%至55.9億元人民幣, 銷售量同比升15.5%至54.86萬噸. 受惠橡膠價格下跌毛利水平上升, 毛利同比升29.5%至13.85億元人民幣, 毛利率升至24.8%, 同比增加4.4個百分點. 股東應佔溢利同比升1.22倍至5.76億元人民幣. 行業准入條件大幅提高, 加上現有企業需調升對環保的投入, 資金及研發能力不足的企業被拒諸於外, 將利好龍頭企業發展,興達貨如輪轉.(筆者沒有持有上述股票)
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