股市新談 - 彭偉新 2014年5月6日
投資首選：鐵路股
去年內地鐵路業進行了一場巨大的變動，鐵路總公司前身的鐵路部，由於高層被查實涉及貪腐行為，中央最終把鐵路部由鐵路總公司取締，令到內地鐵路發展的新基礎得以奠定。在新的基礎下，內地鐵路的發展將會更加市場化，省減了因為以架構臃腫而影響到的效率，以及過去因為鐵路部的自主能力大高所帶出的貪腐機會，尤其是以往有很多批出的合約條款完全不受到監管，令到整體的鐵路造價出現不合理地高的情況。而在新的架構下，鐵路總公司的自主權力受到一定削減下，令到內地發展鐵路網絡更能帶出經濟效率。
雖然去年底開始，曾有不少關於內地鐵路相關的利好消息公佈，一度令到中資鐵路相關的股份被市場追捧下而持續向好。不過，由於去年上半年內地鐵跌的總投資金額仍然偏低，令到全年的鐵路相關投資金額未能達到目標，令到一眾曾被推高的鐵路相關股份之走勢由年初至今未見有太明顯的表現。雖然由年初至今，鐵路股的整體走勢並非太好，但筆者仍然相信內地鐵跌相關的股份走勢仍然可以向好，尤其是在「十二．五」的規劃中，單計今年全國的鐵路投資將會由7,000億元人民幣，增加至7,200億元人民幣，而新的鐵路線投產會由6,600公里增加至7,000公里以上，因此，未來一年的鐵路投資基金將會大力拉動鐵路產業的發展。
而今年1至3月間，全國鐵路運輸業完成的投資總額為650億元人民幣，同比增長達15.6%。雖然去年該板槐的業績曾長與預期相若，不過，由於去年鐵路投放的金額達低於目標水平，為了要達成整個「十二．五」的目標，而且今年內地經濟進一步轉弱下，中央又無意由補貼式的刺激消費的方法，去帶動今年整的體的GDP增長，所以，就著內地鐵路基建的投放早已在計劃之內，加上鐵路基建的上遊及下遊產業鏈涉及的影響較廣。中央要透過推動單一行業而可以帶動多個在同一產業鏈的行業發展，似乎鐵路行業正合符該「一舉多得」的作用。
因此，筆者相信鐵路相關的股份在中、短期內仍然有繼續上升的勢頭，特別是幾家已經有公佈季度業績增長的股份，更適合作中、長線的持有。若果要挑選一個行業作為全年的投資部署，鐵路相關的股份到今天仍然是筆者的首選行業。
京華山一研究部主管
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