趣BlogBlog - 股榮 2015年7月19日
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■港股成交較高峯期急挫,某程度可視為大跌市前的徵兆。 資料圖片
4月8日大時代當日,股榮寫了一篇題為〈呢個moment港股要爆喇〉,理據是建基於成交多日破千億元,意欲醞釀新一波升浪,而事實上,今次大時代,港股曾連
續55日成交超過千億元,較2007年大牛市更長。
大時代100日後,恒指較大時代最高位低約3,000點,調整幅度一成並不驚嚇,但成交已經大縮水三分二,由最高4月9日的2,915億元,減至上周五的951億元。坊間多位專家相信,大時代未完,牛市仍然未死,事關港股估值仍平。
股榮亦曾想過,恒指目前PE只有約11倍,難道會出現熊市嗎?但中央暴力救市的後遺症,已經漸漸在港股市場反映,最明顯的,是成交萎縮。滬股通甚至港股通,每日使用額度不足一成,甚至出現淨流出。上周港股反彈500餘點,但交投由前周五的1,802億元,每日遞減至上周四的915億元,上周五亦只有951億元,連續兩日少過千億元,為大時代以來首次。
翻查1997年至2015年、共4,500日的恒指收市價及成交金額數據,判斷牛市開始,以及能否延續,先決條件不是估值平與貴,而是成交保持hyper火熱。作為最流動的市場,港股是典型的資金主導市場,有錢入有得升,資金走股市跌。當成交突破上一次牛市的頂峯,入市錯不了。
過去兩次大牛市(97年及07年),港股成交見頂日與恒指見頂日,雖然並非處於同一日,但相距不足一個月。今次「牛市」,大市成交於4月9日見頂,恒指則於4月底見頂,相距同樣不足一個月。
一個較特別的現象,是每次港股成交見頂後的100日,指數未必大跌,但成交卻較高峯急挫,某程度可視為大跌市前的徵兆。今次阿爺暴力救市,A股救到但已變殘廢,港股亦慘被燒傷。大媽失去信心、外資審慎觀察,只有投機性買賣,要成交重上2,000億、甚至衝上3,000億元,我見唔到有任何機會存在,在這樣的條件環境下,港股就算未步入熊市,只能算是植物牛,一隻失去活力動力的疲牛。
財演的責任
P.S.股災後,收到部份讀者投訴,指專欄作家水準不濟,要求撤換。專欄作家又好、財演又好,水準好或差不能控制,但心態好與壞卻能自我控制。
有理據、有數據、有角度,就算判斷大市/股票失誤,我認為是非戰之罪,因為你已經做好自身責任。財演最大的盲點,是自以為自己是超智能,但所作所為卻是超低能,逢冧巴都識、逢冧巴都曉答,卻不知道隨口答隨便寫,結果累死很多人。一隻配售價0.36元的創業板股份,升到5蚊還叫讀者留意,結果三日瀉85%。同一隻股份,喪跌一日見3蚊後,居然叫聽眾撈底、再跌再撈。這不是市場的錯,而是你DNA出錯。
股榮
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