摸魚手劄：
好比良家婦女落火坑的股票
■實業有做實業的投資方式，玩財技也有其炒作方式，股票最怕是定位太模糊。 資料圖片
本來這是一個商業傾刁的討論，不過書寫專欄要易入口，所以我將其變成學術討論層次。話說最近有前輩講起一隻股票以及一些deal making的概念，我在旁聽，無參與也不打
算參與其中，不過聽起上來覺得有趣，也有意借此向大家解釋一下做刁的思維。具體資料我不講得太明顯，會把其模糊化。
這一隻股票是實業股，現在大約8至12億市值左右浮浮沉沉，公司的基本因素非常好，業務年年賺錢，也年年有穩定派息。公司管理層覺得公司未反映潛力，雖然我只粗略看過基本資料，我也同意公司的價值未被反映出來。管理層的講法是「希望透過資本操作和做刁，加快反映公司價值」，這是商業上講「雞話」的用語，我的演繹是「即係想搵人炒高股票啦」。
好像這些本身是良家婦女卻自願走入火坑的股票，本身就遇上定位的問題，因為會有好多包袱。這隻股票最大的包袱在於其有基本因素，所以有近10%的基金持貨，而且不是那些小混混基金，而是那些大名的基金。現在公司股價約1元左右，但問題在於基金的成本價在2元左右，而這些基金因為持貨太久，但回報不高，所以跟公司董事局關係也不算良好。我也查看過成交資料，這隻股票平時成交不多，也不像有人「打乒乓波」，更重要是基金無辦法離場，離場又會輸賬面，大股東也不會笨到要低價買貨。因此，各持份者都處於膠著狀態。我估計，要不是有穩定派息，那班基金一早翻了臉。
基金另一個麻煩在於基金佔其貨源一定部份，大股東也持股不集中，雖然總體街貨不多，但要操作也不容易。本來董事局有想過以配股方式增加大股東持股，問題又在於基金，因為基金成本價高於現價，假若配股，那就會攤薄基金股權，而且又會拿到平貨。又是一個會反面的狀況。現在公司為了增加大股東的持股，惟有以派紅股方式增加持股，不過這是自欺欺人，因為你懂的，增加紅股不會增加大股東持份。
股票的定位很重要，實業有做實業的投資方式，玩財技也有其炒作方式，最怕是定位太模糊，現在的結論是這隻股票有很多包袱，一時三刻不易解決，因此要炒起也不是易事。大股東也不是缺錢，但明顯有心無力。大家又不妨估一估這隻股票是甚麼？
渾水
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渾水
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