談國論企 - 黎偉成 2017年7月25日
《談國論企－黎偉成》住宅銷情６月份復提升料促開發投資轉活
《談國論企》中國的房地產的住宅銷售面積及額度於２０１７年６月份回復較快的增長，使
待售面積的減幅不斷擴大，加上新竣工的面積下降幅度進一步收窄，相信會有助於拉動房地產開
發商重新加大開發投的力度，特別是相關國內貸款及包括個人按
揭貸款及定金、預收款在內的到
位資金等徐徐上升，只要各地貫徹落實國務院總理李克強於《２０１７年政府工作報告》強調的
「分類調控房地產市場「及「因城施策去庫存」政策；內房前景可審慎樂觀。
＊房地產開發商尚積極投資及動工增量屬良性啟示＊
來自中國國家統計局《全國房地產開發和銷售情況》的資料，顯示（一）商品住宅的銷情再
度呈現改善新態：（Ｉ）所銷售的面積於２０１７年１－６月份累計６﹒４７９１億平方米同比
增加１３﹒５％，相對於１－５月份４﹒７９５７億平方米增加１１﹒９％和１－４月份
３﹒６５２５億平方米所增１３％分別多增１﹒６個百分點和０﹒５個百分點，當然低於１－３
月份２﹒５４８４億平方米所增１６﹒９％和１－２月份１﹒２４３９億平方米增２３﹒７％等
幅度，而２０１６年１－６月則增加３７﹒９％；因６月份單月的銷售面積１﹒６８３４億平方
米，較對上一個月的１﹒１４３２億平方米多銷５４０２萬平方米，環比增長４７﹒３４％，而
５月份較４月份所銷１﹒１０４１億平方米稍多３９１萬平方米或３﹒５４％，可見增長速度有
十分明顯的回升。
銷售有改善之說，亦可印證於（ＩＩ）銷售額度於２０１７年上半年累計達４﹒９２９８萬
億元（人民幣．下同）同比增加１７﹒９％，比前５個月３﹒６６５６萬億元所增１５﹒３％多
增２﹒６個百分點，而前６月份的銷售額度回復明顯增長的新況有關，為１﹒２６４２萬億元，
比５月份的８７０５億元按月增加３９４３億元或３１﹒１６％。
相信（二）商品住宅房的投資活動今後會逐步轉活，因（ｉ）住宅的竣工面積於２０１７年
１－６月份累計２﹒９７６億平方米的同比增長僅２﹒５％，相對於１－５月份的３﹒４％增幅
少增０﹒９個百分點，而（ｉｉ）待售面積６﹒４５７７億平方米同比更是減少９﹒６％，比１
－５月份的８﹒５％減幅多減１﹒１個百分點。此二項於２０１６年１－６年同比分別增加
２０％與８﹒６％。
銷售好轉和存貨有限，該促使（三）住宅開發投資的增長情況逐步改善：（１）於２０１７
年１－６月份計達３﹒４３１８萬億元同比增加１０﹒２％，比１－５月份２﹒５４２３萬億元
所增１０％多增０﹒２個百分點，亦高於整體增幅８﹒５％有１﹒７個百分點，和此數較
２０１６年同期所增５﹒６％更是多增４﹒６個百分點。
即使（２）住宅新開工面積於１－６月份累計達６﹒１３９９億平方米的同比增長
１４﹒９％，較１－５月份４﹒６９億平方米的１５﹒１％增幅仍少增０﹒２個百分點，但（３
）住宅的施工面積於１－６月份累計４７﹒２７２２億平方米同比增加２﹒９％，卻比１－５月
份累計４５﹒８１１６億平方米增加２﹒６％多增０﹒３個百分點，而前５個月比１－４月份４
４﹒５６５７億平方米增２﹒５％、１－３月份４３﹒３２４１億平方米增２﹒２％以及１－２
月份４２﹒３１８５億平方米所增的２﹒１％，屬徐徐上行的良性發展。
＊房地產開發到位資金續升個人貸按高增長＊
惹人注目之處，為（四）房地產開發企業到位資金持續不斷增加，於１－６月份累計所達７
﹒５７６５萬億元同比增加１１﹒２％，比１－５月份５﹒８９８９萬億元的９﹒９％升幅多增
１﹒３個百分點，其中：（Ａ）國內貸款１﹒３３５２萬億元的升幅２２﹒１％，較１－５月份
的１﹒０４９７萬億元增１７﹒３％多增４﹒８個百分點，，更較上年同期所增的１％多增１０
﹒２個百分點；（Ｂ）其他到位資金３﹒９０３５萬億元同比增長１７﹒２％，比前５個月的１
６﹒７％高０﹒５個百分點。
由是（五）以住宅為主的整體土地購置，亦見初步好轉：所涉（ｉ）面積１－６月累計
６﹒４５７７萬平方米同比增長８﹒８％，比１－５月份７５８０萬平方米增５﹒３％多增
３﹒５個百分點；（ｉｉ）額度４３７６億元同比增長３８﹒５％，亦高於前５個月３０３６億
元的３２﹒３％升幅多增６﹒２個百分點。
從政策層面分析，住宅房地產市場該有長期的穩定增長保證，因（甲）《政府工作報告》強
調要「分類調控房地產市場」，是為十分重要的政策性調節。中國政府自２００３年推行之改革
開放伊始，四大主要目標對象為：「鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產」，而房地產之調控過去基本
是「一刀切」，但由全面調控（境內外坊間一眾謂之為「打壓」），反覆到近年之要「穩定健康
發展」，到如今之「分類調控」，「分類」已經是一大進步。
至於（乙）《政府工作報告》提出之２０１７年重點工作任務的第一條要「用改革的辦法深
入推進「三去一降一補」」就強烈表明要「因城施策去庫存」，去庫存要因城而施策，則要就不
同城市、不同地方的不同情況，區別對待地處理問題，施策才有可能達致更佳效益和地方政府更
積極確切的落實。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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