曾淵滄專欄：供給側改革睇長遠
■建滔系業績亮麗，主要是中央的供給側改革政策帶挈。 互聯網圖片
昨日我指出建滔化工（148）與建滔積層板（1888）業績亮麗的主要原因是中央的供給側改革政策造成，除了建滔系外，眾多資源股的情況也是如此，都是靠供給側改革，去產能後競爭減少而賺大錢，有人問我供給側改
革政策會維持多久？
這的確是不容易回答的問題，供給側改革是人為的幹預，但是供給側改革之前的過度投資、產能過剩實際上也是人為的幹預，是當年4萬億基建留下來，因此，供給側改革是以人為幹預來糾正過去的人為幹預，這就是中國的經濟循環的現狀。
不過，從我過去實地參觀銀娛（027）旗下於昆明的水泥廠及近日建滔主席張國榮所形容的，今日中國的供給側改革並不簡單以設定一個產能標準，超過該標準就得削減，而是設下一些環保標準、效率標準，比方說生產中汙氣排放、汙水排放都有嚴格的標準，電耗量也有標準。
因此，在去產能的過程中設立的環保與效率標準，相信會長期保持，將來不需要去產能時，新的競爭者也同樣要投入巨資保持環保及效率的要求，間接地提高了准入條件，逼新的競爭者三思，這對中國長遠的可持續發展而言是好事，經濟周期循環也不會那麼密。
昨日股市個別發展，個別股在公佈業績後股價可以大升，建滔系兩隻股就是如此，但是，業績好若早已是市場預期中，則往往會面對「趁好消息出貨」的壓力，康師傅（322）、華潤啤酒（291）就是如此，但是，我也相信，「趁好消息出貨」的壓力不會持久，消化之後股價應該仍會向好。
建滔不再增持國泰（293），國泰少了托價者，但股價昨日只跌1%，算是表現不錯。
曾淵滄
財經評論員
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