基金觀點：亞股形勢利好
■亞洲股票今年已累積雙位數升幅，但與2007年高位相比，估值仍然吸引。資料圖片
亞洲增長前景相對全球其他市場更為樂觀，根據國際貨幣基金組織數據，2017年亞洲的實質本地生產總值預測為5.5%，較環球整體水平的3.5%高出兩個百分點。現時亞洲股票投資環境如何？
觀乎推動增長的因素，新興亞洲今年首季出口按年升5.6%，反映區內經濟體受惠於環球經濟改善。另一項重要因素是盈利增長。美銀美林研究報告指出，2017年亞洲每股盈利增長預測為20.5%，並呈持續改善之勢，反映亞股並非缺乏支撐。
今年，亞洲股票已累積雙位數升幅，但與2007年高位相比，估值仍然吸引。截至8月底，MSCI亞太（除日本）指數水平與2007年10月高位相若，但預期市盈率僅為13.6倍（2007年10月時為17.3倍），現水平不算太高。
股息方面，亞洲股息水平較其他地區更勝一籌，區內滙聚不同的股息投資優勢。MSCI亞太（除日本）指數當中，派發4%以上股息的公司數目高於歐美及日本，整體派息股票較多。與此同時，香港、澳洲等若幹成熟市場具備不少高息防守股；中國及南韓等新興市場方面，政府大力推動股息改革，投資者及股東均可望受惠。
亞股增長策略亦存在不少投資機會。金融服務範疇更廣更深，相關行業料將受惠於仍有待開拓的商機。另外，人口結構改變帶動需求轉變，不論是教育抑或長者醫療等方面，均有可觀增長機遇。而隨著經濟持續發展，生活質素進一步提升，消費模式亦隨之改變，利好消費相關行業的增長前景。
論及風險因素，內地「雙速」經濟面對不少挑戰，若因政策誤差導致經濟硬著陸，將對市場造成打擊。地緣政治方面，北韓軍事舉措若升級，或令市場波動。此外，美元短期反彈的風險亦有潛在負面影響。
總括而言，儘管亞股今年首八個月升幅顯著，但與2007年高位比較，估值未算過高，盈利增長預測更可望帶來若幹支持。亞洲股市不論收益或增長主題，均蘊藏不少機遇，可望在不同行業找到具潛力的投資。
潘恩美
摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk
基金觀點 - 吳家俐 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com