投資學堂：港股劫後未餘生？
■A股一向有假期前腳軟的毛病，相信短期A股將進一步偏軟，拖累港股。 資料圖片
今次美股的大跌市早有先兆，筆者在上周初跌市前，已在facebook指出大跌市將臨，上周美國期權市場亦突然出現大量淡倉盤，反映炒家已先行造淡！
將這次跌市歸咎於衍生工具及槓桿等因素
引致，亦不無道理，因為自去年初美股持續上升，不少歐美的投資者以衍生工具來增加利潤，由最初的沽出正股改買Call，繼而較風險的以沽Put的資金買Call，甚至長沽VIX賺期權金等。
早前美股持續上升，VIX長期處於極低水平，期間並沒有出現較大波動，這些策略確實利潤不俗，遂吸引越來越多投資者參與。日前的大跌市，勢觸發這些衍生工具被Call Margin及斬倉，引發拋售潮！
以恒指由去年12月低位28134點，勁升至上月高位33484點這升浪計算，調整0.618位為30177點，雖然近期的急瀉，港股已逼近這水平，漸滿足一個調整的需求，但以恒指近日的形態來看，筆者估計後市仍有一跌，才完成調整。同時內地股市在下周四開始春節長假期，A股一向有假期前腳軟的毛病，相信短期A股將進一步偏軟，拖累港股。
至於股份方面，筆者最留意的當然是騰訊（700），尤其是騰訊的100天線。過往多年騰訊出現調整時，大都會跌破100天線，才結束跌浪，近日騰訊距100天線393元尚遠，欲買貨的朋友不妨稍等。
譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
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