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2018年6月24日 星期日

趣BlogBlog - 股榮 2018年6月24日

趣BlogBlog - 股榮 2018年6月24日


趣BLOG BLOG:小米股價冧一半?
■小米上季收入344億人民幣,毛利率只有12.5%。資料圖片

首隻以同股不同權形式在港招股的小米(1810),明天開始招股。是否值得認購,可以先問自己一條問題:iPhone較小米手機

賣貴兩倍,但小米估值卻貴過蘋果(Apple)兩倍,有甚麼原因能說服我仍要認購小米,而不追入蘋果股份?

用最新一季度蘋果及小米業績比較,足以知道兩股的優劣。蘋果上季收入611億美元,毛利率40%,賣100蚊貨,毛利40蚊。另一邊廂,小米上季收入344億人民幣,毛利率只有12.5%,如果只計手機部份,毛利率只是5.1%,賣1,000蚊手機,毛利只有51蚊。

小米招股價介乎17至22元,上限定價的話,今年預測市盈率(PE)為51.3倍。51倍代表甚麼意思,就係如果股價是22蚊的話,今年公司每股估計賺到0.43元,要51年後,公司先賺到22蚊的股價。當然小米好有信心,覺得明年盈利大爆發,預測PE可能降到29倍,有信心係好,但數字與蘋果公司一拼,就是另一幅圖畫。

蘋果最新季度每股盈利(EPS)是2.75美元,全年EPS估計是11.54美元,以目前每股股價185美元計,預測PE是16倍,彭博綜合券商預測,明年預測PE是14倍。數字擺在眼前,當龍頭大哥估值,較所謂「中國的蘋果」平一半,何解仍然退而求其次,答案可能就是偷雞,結果是偷雞不成蝕小米。



今次小米招股入場費是4,444元,迷信又好,邪門又好,對這組數字始終感覺不太良好。翻查去年至今,合計有7間公司招股入場費是4,444元,結果有3間公司上市至今股價跌了約一半,另外兩間分別跌了26%及4%,另外兩間就不用死。

小米最成功的地方是「抄」,未來抄得直接的,恐怕是PE及股價。PE「抄足」蘋果,股價要跌一半;「抄足」入場費「魔咒」,小米股價亦要跌一半。

股榮
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股榮
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