Follow Me - 高彰坡 2018年10月22日
Follow Me：兗煤回穩靠自己 - 高彰坡
兗煤澳洲已於多月前申請在港上市，只待批核，一旦落實，將有助提升兗煤的估值。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
港股上周五午後V彈帶動半數以上股份反彈，幅度參差原因始終不離基本因素，超賣引發的彈力未必可持久，博反彈分分鐘未及轉身已回頭向下，數一數，蟹籠又添新成員。根據反彈最勁而有大量成交額配合的元素分析，基建、煤炭及燃氣三個板塊最突出。再由上至下尋覓，三大煤炭股中國神華（1088）、兗州煤業（1171）及中煤能源（1898），上周五分別反彈0.1%、0.7%及1.2%，升幅最大是中煤，但成交額最小，加上衡量PE、PB及股息率三大基本因素，兗煤有兩項佔優：PE4.6倍、股息率6.9厘，只有PB0.71倍，僅略高於中煤的0.41倍，因此估值較吸引。
兗煤中期業績有亮點，營業額增41%，盈利也增34%，毛利率升3個百分點至38.3%，計及下半年煤價預期可守穩於上半年先跌後升的高水平，預測下半年盈利基本上可維持上半年進度；若貿戰反有利煤價及銷量上升，全年盈利有望增加25%，現價預測PE僅3.9倍。即使神華及中煤同有進展，相信兗煤仍然是PE最低的三大！除基本因素突出之外，兗煤還潛在催化劑，澳洲附屬公司兗煤澳洲已於多月前申請在港上市，只待批核，一旦落實，始終是有助提升兗煤的估值，消息正面。
兗煤股價表現不過不失，今年以來累跌9.7%，相對神華跌10.8%、中煤跌6.2%，齊齊跑贏國指跌12.7%，可見三大煤炭股抗跌力較強。兗煤由6月高位12.42元，累跌36%至上周五最低7.88元，黃金比率0.618倍彈位在10.68元，升幅29%。
高彰坡
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