現熊蹤
2018/12/18 08:17:17 網誌分類: 經濟
18 Dec
美股在聯儲局議息前夕連續兩日大插，杜指昨日再插507點，收23592點，跌幅2.1%，標普500指數跌2%；納指跌2.2%。杜指兩日累跌超過1000點，都咪話唔得人驚。
標普500指數盤中一度
大跌2.5%，跌穿今年2月創出的的全年低位2532點；杜指及標普500指數都跌入調整區域，本月累跌超過7%，係自1931年「大衰退」（Great Depression）以來最差的12月。
有「新債王之稱」的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克（Jeffrey Gundlach）昨日更認為，美股低處未算低，他「絕對」相信標普500指數會繼續走低，他上CNBC節目時表示他頗肯定現在是熊市，「現時差不多所有的變數都出現熊市的特徵。」
他補充，股市往往在發生一些完全不合常理的事情之後，就會跌入熊市，新近的典型例子就係加密貨幣的「狂潮」。他認為比特幣就係市場走向的一項指標。這就像2000年時的科網股泡沫，當時那些科技公司在沒有銷售的情況下仍能大舉上市，以及2006年美國貸款及那些完全沒有能力買房子的人，造成次貸危機一樣。比特幣於2018年初開始下跌，隨著加密貨幣重挫，大家開始見到市場的不同部份崩跌。美股牛市的終結先由五大科技龍頭股FAANG（Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix和Google母公司Alphabet）崩盤開始，之後出現「板塊輪動」，到最後，甚至那些增長的領頭羊，也不能倖免。FANNG昨日全線向下，其中亞馬遜大跌4.5%。至昨日為止，FAANG較今年高位下跌了20.2%至37.9%，熊市的定義是浪段下跌20%或以上，即已全部進入熊市和深度熊市。陷而整個標普500指數科技板塊較今年高位已回落了17.5%，離熊市已相距不遠。事實上，美股小型股指羅素2000指數昨日跌2.3%，已跌入熊市區域。
另外，國際清算銀行(BIS)的貨幣和經濟部門負責人Claudio Borio上周日表示，近期全球金融市場出現的急劇下跌可能只是序幕，更多的市場動盪將隨之而來。他認為，除了投資者正在適應貨幣環境收緊和經濟轉向低迷的威脅之外，全球經濟正面臨通脹上升的可能性、在過度緊繃的市場中美國低評級企業債的「烏雲」，以及歐洲銀行業的疲弱。
值得注意的是，據Informa and Dealogic資料顯示，由12月至今，沒有一家單一公司能夠成功發行新的高收益率債券（俗稱垃圾債）。如果情況繼續，將係2008年雷曼兄弟倒閉之後首個垃圾債單月零發行記錄。
據英國《金融時報》表示，逐漸走高的利率環境和市場波動性影響了市場情緒，投資者對新發行的高收益率企業債喪失了買單的興趣。而大摩上個月底已經警告，美國的企業債市場已進入熊市，而且熊市還將進一步加劇。
據BIS的研究發現，打自1980年代初期以來，經濟衰退通常會跟隨金融榮景而來，而非重大的貨幣緊縮。例如美國利率不斷上升，的確可能會壓縮美元的供應，但美元是全球主要融資貨幣，金融業有能力在美國境外籌集美元資金，可以降低這種風險，不至於會造成經濟衰退，所以，研究金融週期的狀況更能找出經濟衰退風險。
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