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2018年12月6日 星期四

陸羽仁 BLOG 2018年12月6日

陸羽仁 BLOG 2018年12月6日

挾持人質
2018/12/06 09:00:47 網誌分類: 經濟
06 Dec
前美國總統老布殊病逝,美國昨日舉國悼念,美股休市。

昨晚發生的大事是華為老闆任正非的女兒,華為副董事長、CFO孟晚舟在加拿大被扣留。加拿大指懷疑盈孟晚丹違反美國對伊朗的貿易制裁,加拿大政府逮捕

了她,並且可能會將她引渡到美國。中國大使館對此強烈抗議。

消息傳出後,美股場外期指下滑,今早9時杜指期貨下跌204點,跌幅0.8%。華為是中國最大的電訊設備公司,美國針對華為,令人相信會影響中美關係,擔心中美貿易談判也受影響,估計港股也要捱沽。華為被挾持人質,可能面臨被美國重罰,但華為不是上市公司,同類公司中興通訊股價可能會受影響,中興今年也被美國重罰,抖咗半年剛回過氣來。

由於美國資本市場發達,股市可以講係美國經濟的引擎,股市好,經濟就好。值得留意的是,法國第二大的國際投資銀行Natixis日前訪問了全球500名退休基金、主權基金及保險基金等投資經理,看這些機構投資者對美股前景的看法。結果嚇人一跳,有多達65%的受訪者認為,隨著地緣政治日趨緊張以及利息持續上升的主要威脅,美國這個最長的牛市,將於2019年終結。另外,他們又認為下一個金融危機將於1至5年內出現。

然而,雖然投資者對後市的看法比較悲觀,但在整體投資組的重新分配當中,股票的佔比沒有太大的下降,只由此前的38%下降到36%,而41%的受訪者表示股票類別當中,會減少持有美股。債券的佔比會由37%加到38%,現金比例則由5%升到6%。選取股票方面,由於市場波動性不高,會減少比較流行的被動式基金(ETFs)而轉為主動形的基金。

Natixis Center for Investors Insight的行政董事David Goodsell表示,其實機構投資者在最近幾年已開始準備股市牛市的結束。而投資組合中,他們主要減持美股的比例,大部份的投資標的都沒有大變動。當中有48%的受訪者認為亞太區是新興市場當中最有機會的市場。

至於機構投資者認為現時美股面對最大的風險是什麼,有77%的受訪者認為是地緣政治;貿易糾紛有74%;央行收水有65%;利息上升有56%;波動性飆高有52%;政府加強監管有34%。另外,他們普遍認為債務對美國金融穩定性有最大威脅,其次是資產泡沫爆破以及地緣政治危機。

無獨有偶,美林美銀的證券策略師Savita Subramanian在一份研究報告中表示,2019年不單止美股,債市及美元都將踏入熊市,而商品和現金則出現牛市。他說,現時到處都是變數,包括貿易、地緣政治、財赤和保護主義等等,宏觀環境對經濟及股市都有很大的影響。美林美銀對標普500指數目標價仍然是2900點,距現價還有7.4%的上升空間,但預計會在2019年底前達到頂峰,之後就會回落。

總的來說,投資者對明年美股有保留。
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