趣BLOG BLOG：抗長命月供股份 - 股榮
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上周四曾短評煤氣（003）業績（ https://bit.ly/2HJXQCe ），考慮到煤氣估值已偏離投資價值，決定下月起將月供煤氣改為友邦（1299）。近月整理一下家庭開支清單，保險費已成為最大開支之一，用政府60歲屬中年論及公立醫療系統的崩潰程度，買保險自保，是抗長命的自救方法。
股價股息同步增長
政府多項扣稅優惠將於4月1日起生效，可扣稅產品包括自願醫保、延期年金及強積金自願性供款。各大保險公司瘋狂賣廣告，就知道潛在利益是大到不能輸，扣稅優惠聊勝於無，最終大贏家仍非保險公司莫屬。賣保險，其實每間險企大致相同，最後輸贏還是在代理服務身上，當然市場佔有率越高，搶佔新生意的機會越大，揀保險股，還是選擇龍頭。
評價保險股表現，一般睇內涵價值或新業務價值，股東應佔溢利數字反而意義不大。用友邦最新去年度13個月業績為例（改年結日至12月底），去年股市拖累，投資回報只有40.7億美元（2017年有126億美元），令股東應佔溢利由61.2億美元，減至31.6億美元，如果以為賺少近一半就不再研究，隨時走寶。
煤氣股價過去廿年升11倍，派息實際約2厘（每年定額0.35元），能雪球式滾出巨額回報，就是有16次（16年）十送一紅股。十送一紅股，只要送足七次，第一年買入的煤氣，到第七年數目就會倍翻。
友邦沒送紅股，但觀乎其上市至今逾八年的往績，其未來成功方程式，正好與煤氣相反。友邦2011年開始派息，全年派0.33元，隨後七年，派息一年高於一年，每年派息金額都以雙位數字遽增，到了2018年度，派息雖達到1.235元，股息率仍然是2厘，原因是股價同樣以高速上升，股價與股息增幅竟是同步，八年間累積升近三倍。
如果煤氣是靠股本擴張達致市值飆升，友邦則靠維持股本谷高股價致勝。友邦2010年10月上市，總股本120.44億股，最新股本為120.77億股，多年間只增0.33億股或0.4%，變相每股價值隨時間增加。友邦上市時市值約2,500億元，今日已升至9,300億元。
友邦屬高增長低息藍籌股，股價難免受市況波動而急chok，月供股票的優點，只要揀啱好股，幾時入場不重要，關鍵是離場時間。信友邦，其實就是不信香港醫療制度，作出對沖的無奈選擇。
股榮
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