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2019年3月24日 星期日

摸魚手札 - 渾水 2019年3月24日



摸魚手札 - 渾水 2019年3月24日


摸魚手劄:殼價走勢新談 - 渾水


飲食概念2016年上市情況。資料圖片 適中字型 較大字型



最近不少殼股都變活躍,股價版面活躍,搞的人也慢慢調動資金開始搵項目做,市場開始多了一點生氣,殼股交易多了,連開價都進取了。主板最近的五億價都不太找到賣家,大家都期待更進取的開價。殼股是一種資產,當大價股大指數升到一定程度,甚至連樓都低位反彈時,殼股也自然食正大陽春,開始多了一點活躍賣殼搞殼的活動。

不是所有殼股都受惠,例如創業板殼普遍都炒不起來,近期比較多人關注的公開成交是王思聰的飲食概念(8056),但這殼賣得特別貴,出奇地王思聰本人正手也不是賺太多。何況說近期,還不是真的很近期,都已經是上年的事。除此之外,創業板沒有很亮麗的成交個案,就算暗手交收也偶然出現交收不清楚,然後亮刀劍出拳頭之江湖事。自從創業板取消轉主板的簡易程序,提升了要求找財務顧問後,創業板吸引力主體還是大跌,要買要炒還是主板好一點。

主板的需求出現了質的改變,以前主力買家是大陸北水,當然現在也一樣,但部份主板殼的需求是玩原璧歸趙。即是說,舊殼主高價賣了殼出去,然後新殼主搞不起來或出現問題,跟著便由舊殼主接收。例如俊和(711)賣了又收回,又例如皇中(1683)本名良斯,賣了給跟華信、何志平相熟的派系後,又出現資金周轉問題,賣回給良斯的舊主,舊主平白無事賺了殼價差價,高賣低買兼保了本業同隻殼。再例如,海航派系無水,香港國際建投(687)又要賣了。

終歸有隻殼跟收藏藝術品或高端豪宅相近,定價可能困難,市場未必馬上計到公允價值,但適當時候這個價值就會反映出來,持貨力、購買力最強和肯等的人總是笑到最後。

說到監管,那才是殼價大升的主因,因為監管提升上市門檻,簡單的需求和供應理論解釋了殼價向上的原因。那跟樓一樣,多了印花稅又減少供應,樓價自然狂升,所謂打擊投機的說法成了笑話。另一層面去睇監管,本地薑比大陸殼更值錢,以前所謂被重點關注的殼有不少都已經易了手,背後人士大洗牌,不少殼股從了良。當連這些被釘最緊的殼都找到好人家,其他身嬌玉貴身家清白的殼自然更具吸引力。

何況重點關注對象的風眼改了,本地薑玩極都是幾十億而已,而且沒有跟國家唱反調。現在監管主力是打擊跟內地派系相關的殼,因為那涉及走資、反貪和洗黑錢等國家主軸議題,內地派系一隻稍大的殼都過百億了,背後還有整個政治金融纏繞而生的系統,非常濕滯非常龐大,中央及西方都想打擊,所以會隔空互相合作。只要不跟那條太高調的線沾上邊,其實都無乜太大問題,其他殼股還是可以正常運作。

渾水
投資人
http://fb.com/muddydirtywater



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