摸魚手札 - 渾水 2019年3月24日
摸魚手劄：殼價走勢新談 - 渾水
飲食概念2016年上市情況。資料圖片 適中字型 較大字型
最近不少殼股都變活躍，股價版面活躍，搞的人也慢慢調動資金開始搵項目做，市場開始多了一點生氣，殼股交易多了，連開價都進取了。主板最近的五億價都不太找到賣家，大家都期待更進取的開價。殼股是一種資產，當大價股大指數升到一定程度，甚至連樓都低位反彈時，殼股也自然食正大陽春，開始多了一點活躍賣殼搞殼的活動。
不是所有殼股都受惠，例如創業板殼普遍都炒不起來，近期比較多人關注的公開成交是王思聰的飲食概念（8056），但這殼賣得特別貴，出奇地王思聰本人正手也不是賺太多。何況說近期，還不是真的很近期，都已經是上年的事。除此之外，創業板沒有很亮麗的成交個案，就算暗手交收也偶然出現交收不清楚，然後亮刀劍出拳頭之江湖事。自從創業板取消轉主板的簡易程序，提升了要求找財務顧問後，創業板吸引力主體還是大跌，要買要炒還是主板好一點。
主板的需求出現了質的改變，以前主力買家是大陸北水，當然現在也一樣，但部份主板殼的需求是玩原璧歸趙。即是說，舊殼主高價賣了殼出去，然後新殼主搞不起來或出現問題，跟著便由舊殼主接收。例如俊和（711）賣了又收回，又例如皇中（1683）本名良斯，賣了給跟華信、何志平相熟的派系後，又出現資金周轉問題，賣回給良斯的舊主，舊主平白無事賺了殼價差價，高賣低買兼保了本業同隻殼。再例如，海航派系無水，香港國際建投（687）又要賣了。
終歸有隻殼跟收藏藝術品或高端豪宅相近，定價可能困難，市場未必馬上計到公允價值，但適當時候這個價值就會反映出來，持貨力、購買力最強和肯等的人總是笑到最後。
說到監管，那才是殼價大升的主因，因為監管提升上市門檻，簡單的需求和供應理論解釋了殼價向上的原因。那跟樓一樣，多了印花稅又減少供應，樓價自然狂升，所謂打擊投機的說法成了笑話。另一層面去睇監管，本地薑比大陸殼更值錢，以前所謂被重點關注的殼有不少都已經易了手，背後人士大洗牌，不少殼股從了良。當連這些被釘最緊的殼都找到好人家，其他身嬌玉貴身家清白的殼自然更具吸引力。
何況重點關注對象的風眼改了，本地薑玩極都是幾十億而已，而且沒有跟國家唱反調。現在監管主力是打擊跟內地派系相關的殼，因為那涉及走資、反貪和洗黑錢等國家主軸議題，內地派系一隻稍大的殼都過百億了，背後還有整個政治金融纏繞而生的系統，非常濕滯非常龐大，中央及西方都想打擊，所以會隔空互相合作。只要不跟那條太高調的線沾上邊，其實都無乜太大問題，其他殼股還是可以正常運作。
渾水
投資人
http://fb.com/muddydirtywater
摸魚手札 - 渾水 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com