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2019年6月2日 星期日

趣BlogBlog - 股榮 2019年6月2日



趣BlogBlog - 股榮 2019年6月2日


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【趣BLOG BLOG】私家車過西隧終極要畀$95 - 股榮
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過去10年西隧的經營利潤率由61%增至78%。資料圖片



西隧昨日(6月1日)起加價,私家車、的士、小巴和貨車隧道費加價5元,其中私家車由70元加至75元已被網友鬧爆,但4年後的今日,大家準備好100蚊過西隧的事實。

西隧公司專營權將於2023年8月屆滿,去年11月政府提出三隧分流建議向西隧公司作出的補償方案,已預先劇透了未來4年加幅。

文件曾提到由今年6月1日開始,直至2023年,每年會上調私家車及的士等每程隧道費5元,並於每年6月1日起實施,意味未來4年每年加5元,到2023年6月,私家車過西隧會由目前的75元增至95元,累積加幅達27%。文件還提到三項建議,與最新西隧加價的情況吻合。

西隧由中信、嘉里及港通控股,以合營西隧公司興建、營運及管理,一切都依照西隧條例運作,總建築費70億元,1997年4月通車,專營權共26年,直至2023年7月底止。西隧條例列明每年最低估計淨收入,只要收入不達標,就可向政府提出加價申請,政府沒有反對權力。自通車至今,每年西隧實際淨收入皆遠低於法例訂明最低估計淨收入,而西隧公司敢誇口每年加5蚊,是因未來數年實際淨收入,難以達到最低估計淨收入。



利潤率冠絕港企
附表列出自2009至2023年,法例訂明西隧最低估計淨收入,2009年為18.76億元,當年實際淨收入只是7.88億元,而2018年實際淨收入不足17億元,亦遠低於法例訂明最低估計的40億元。政府去年曾預測,未來數年實際淨收入介乎18至21億元,同樣遠低於最低估計數字,西隧公司大有條件向政府年年要求加價。

西隧這盤生意,算是港企利潤率最高的一間。過去10年西隧的經營利潤率由61%增至78%,去年收入逾16億元,經營利潤接近13億元,而政府內部評估未來數年西隧收入及經營利潤都會穩步上升,最後4年專營權金蛋失去之前,利潤率更加會升至80%,相信西隧公司加價不會手軟,以達致利潤最大化。

過去10年最受惠西隧加價的股份,是持有西隧公司一半股權的港通(032),10年升幅逾倍,但背後大股東「重慶李嘉誠」張松橋卻非善類,好公司壞管理,港通不建議沾手。

從公司角度,追求最大回報無可厚非,說企業賺到盡,倒不如說政府遲遲不作回購,一幅啟德地皮的價錢就能回購西隧尚餘數年專營權。西隧加價後,注定紅隧更塞爆,市民及司機損失的時間及經濟成本,何止數十億咁簡單。

股榮
http://fb.com/stockwing1



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