何車500 - 何車 2019年9月10日
【何車500】IGG有權翻一番 - 何車
IGG剛推出新手遊《全民造物主》，新產品可望帶來刺激。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
手機遊戲股IGG（799）今年預測PE 6.1倍；業務亦涉手機遊戲的金山軟件（3888），今年預測見紅無PE可計（明年35倍）；南韓同業股王NCSoft（韓036570）今年預測27倍；美國同業股王Salesforce.com（美CRM）今年預測55倍。lGG平到痺。
1）IGG上月初至今，因中期業績倒退，由7.49元挫至5.12元，跌32%，昨收5.38元，跌28%。上半年營收27.82億元，按年跌9%；純利5.72億元，跌28%。業績倒退，原因包括研發開支3.37億元，大增1.10億元。研發開支大增影響上半年業績，但有助長遠盈利增長。
2）彭博綜合券商預測，IGG今年全年賺11.68億元，跌21%，往績PE 4.7倍，預測PE僅5.9倍，全球同類股中數一數二最低。2020年，盈利預測回升16%，PE更只有5倍，較掛牌以來平均13.5倍折讓逾六成，只及歷史最高28倍不足二成。
3）IGG上月5日派中期成績表後，翌日起至本月4日，共回購20日，只有兩日無回購，涉1,844萬股及1.07億元，最高回購價6.5元，均價5.8元。集團6月底手上淨現金淨額20.7億元，應付回購綽綽有餘。今年上半年，公司亦曾以均價9.19元回購569萬股。
4）IGG是全球知名手遊商，以23種語言全球發行手遊，現時逾200國家註冊用戶高達7億。將公司市值68億元以用戶7億除之，相當於市場給予每用戶只值9.7元。2017年，公司市值最高180億元，註冊用戶4.8億，即每用戶值37.5元，現時只及當年四分一，偏低得離譜。
5）公司今年6月底推出新手遊《巨龍國度》上線，1個月內獲「蘋果」多次推薦，隨即成為美國同類遊戲下載榜前十名。另一項新手遊《全民造物主》亦剛推出。新產品可望帶來刺激。
★IGG現價較3月高位12.8元大跌58%，跌過度。以明年PE見10倍計，值10.8元，有權升足100%。大行平均設目標價8.43元，中信證券13元最高，其次越秀證券11.34元。
何車
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