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2020年3月22日 星期日

摸魚手札 - 渾水 2020年3月22日



摸魚手札 - 渾水 2020年3月22日



上星期Bill Gates退任了自己在微軟的董事局位置,這新聞沒有引起太大關注,皆因世道紛亂,一般人可能關心微軟股價升降多一點。

《The Economist》以此為題,統計了一些美國巨企的董事局和CEO年齡,毫無疑問地巴菲特的巴郡是全美最老的董事局。

有趣的是其他數據,S&P 500一般的董事局平均年齡是超過60歲,即使好像facebook這類後起,其董事局成員平均年齡都超過50歲,相對年輕的卻是CEO。其實香港都係咁,好像董事之王石禮謙已74歲,還身兼10多間上市公司董事,那是因為有個老成政商上流加入,對公司有好多隱性好處,董事老化是環球現象。

香港人普遍不認識西方世界的corporate governance structure,不重視股東、董事局和CEO等高層的角色的check and balance。

一般概念去講,股東提名董事,董事按能力去選CEO等管理層,所以CEO是「打工仔」。華人世界不太計較這些,總之上面這班人統稱為「老闆」。

華人創立的公司往往有明顯的大股東存在,他不一定要技術性超過50%,但只要佔大多數,他就是公司的「老闆」。

西方世界不一定這樣,好像滙豐等,其股權是分散於各基金,沒有最大但互相制衡下,那麼corporate governance structure的重要性又會高一點。香港由董事局主導公司道統管理的上市公司,相對接近又出名的就是佐丹奴,自肥佬黎退場後散由各基金持有,話事的依然是劉國權。

退場不退場是複雜議題,如果股東退場踏入收成期,讓年輕CEO管理公司注入活力,也未嘗不是各取所需。

西方世界重視董事局,港資也會輕微關注,但中資卻不看在眼內,自上市公司章程公然引入黨條文後,國企民企皆為黨企,黨委淩駕於董事局,那還有甚麼好探討,咪又係人頭一個。國進民退,所以馬雲就bye bye了。

渾水
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