2020年4月12日 星期日
財政支出不是「開支」而是「投資」
審慎理財是好，但過於審慎便是「守財奴」。面對歷史性大型傳播病毒這類黑天鵝事件，從經濟角度
其實不必過份恐慌，因為市場的消費力只是暫時消失，某程度上是累積著的，只要守得雲開便能見月明，問題是如何以及能否守得雲開。面對如此境況，正所謂養兵千日用在一時，政府這個時候便是使用「有形之手」分配資源的最佳時間，理應當機立斷，毫不手軟，大刀闊斧地派錢救市，支援社會各個受影響界別。
香港沒有獨立的貨幣政策，只能靠財政政策，利用財政政策救市會增加財政開支，唯一的問題是財赤，但港府坐擁過萬億財政儲備，有的是子彈，財政穩健程度無需擔心。
要知道中小企是一個經濟體的命脈，但其資金鏈亦是最脆弱的。在香港營商最大的痛點是租金貴、人工高。香港本身已不具備良好的營商環境，沒有地產作後盾，根本無險可守，但有地產後盾的就已不是中小企了。因此，沒有地產作後盾的中小企業最受經濟週期所影響，面對經濟突如其來的災難時最需要政府的支持。
不要以為一間食肆或商鋪，做不住大不了便關門大吉，待市好時再出來開業就好。事實並不是如此簡單，這可能只是一般人或未試過營商甚至未曾在商場打過工的政府官員的理解。要知道開一間鋪，首先要租一個地方，一般要繳付三個月按金、一個月上期，另外還要裝修。以開一間食店為例，裝修費閒閒地數十萬至一百萬不等，視乎餐廳面積大小，因此初始投入一百幾十萬十分平常。疫情來襲，沒有人外出消費也就沒有生意，但租金一樣要照交。頂得一個月得一個月，到頂不住的時候也要無奈裁員，最後繳付不到租金，迫於無奈結業。可是若租約未完，業主有權沒收三個月按金，同時已付的裝修費也就付諸東流，東主損失慘重。更慘的是，有些可能在租約上提供了私人擔保的東主更要負上斷約的賠償責任。也有些可能借了銀行貸款，最後資金鏈斷裂而導致不少中小企業破產。
面對一連數月的疫情，中小企老闆們輕則清盤輸錢，重則破產。要知道不少人一生人可能只有一筆創業資金，辛苦儲來的積蓄可能就因為一個浪就全軍覆沒。破產的影響更大，信用盡失，以後再開公司，申請銀行貸款也非常困難。一個經濟體，如果出現大規模破產潮，對經濟的影響非常深遠。
面對突如其來的經濟問題，政府要做的就是撐住中小企業，不要讓他們倒下，因為他們一旦倒下，短期內再難以翻身。有很多朋友跟我說這段時間不能吃壽司很辛苦；也有很多人說不能去唱K、shopping很痛苦，待疫情過後要打足一個月邊爐.....這就是累積的消費力。當疫情過後，累積的消費力釋放，忍耐多時的消費者衝出來想消費時，走到街上，所有小店早已關門大吉，想消費也不能消費，本應能出現「V型」反彈的經濟最後只能繼續維持「L型」於低位橫行，難以走出長期經濟衰退的低谷。
因此，在疫情下，政府不應將支援社會的財政開支視為「開支」，而應該視為「投資」，這是投資在疫情過後「V型」反彈的經濟收益。以此角度，政府即使面臨財赤，金管局即使要發行外匯基金票據或債券(利率成本不到2%)，也應毫不猶豫，快狠準地向社會各個界別提供「無限輪」財政支援，目標是全額補償各個界別受疫情影響的經濟損失。要明白，政府長遠的主要收入來源是稅收，只要經濟好便能增加稅收，這項「投資」絕對值得，這才是長遠改善財政結構的最佳做法。相反，錢在庫房不會產生經濟價值，最多只能投資經常蝕錢的外匯基金。從投資的角度，你認為哪一項「投資」的回報較高，較具視野？
作為相關部門的高官，面對嚴峻的經濟及營商環境，最好還是「小說話，多做事」。中小企老闆們，努力，撐住﹗
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