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2020年5月17日 星期日

趣BlogBlog - 股榮 2020年5月17日

趣BlogBlog - 股榮 2020年5月17日


【趣BlogBlog】零售股染紅 莎莎I.T大熱 - 股榮
老牌港企堡獅龍(Bossini,592)及先施(244)日前宣佈賣盤,股權易手予紅色資本;經營不善是事實,未來港企陸續染紅不會改變,而一場武漢肺炎令企業大貶值,無形中令中資平買機會大增。中資「衣食住行」全方位滲透,未來

最大機會染紅的,我估是莎莎(178)及I.T(999)。

解釋兩隻大熱「染紅股」前,先講Bossini及先施何解賤賣。

羅定邦羅氏家族將Bossini 66%股權,以總代價4,662萬港元賣予李寧家族。

羅定邦羅氏家族將Bossini 66%股權,以總代價4,662萬元賣予李寧家族,出價較上日收市價低逾七成。與其說羅氏賤賣,倒不如說,作價代表市價,低七成意味未來一段較長時間,零售業所面臨的,不是賺多賺少,而是鬥蝕得少、鬥捱得耐的生死存亡之戰。

不足5,000萬元的價錢,對羅氏而言,相當於買多套千呎豪宅;連家當都賣,背後是睇到公司出現流動性風險,手頭現金(逾兩億元)不足以應付未來燒錢的速度。Bossini過去盈利最勁的一年是2016年度,賺近三億元,2008、2009年縱受金融海嘯打擊,年度盈利仍有約半億元,往後亦多保持每年賺約億元水平。2018年度轉蝕3,000萬、2019年度虧損擴大至1.4億元,然後2020年度上半年(至去年12月底止)已輸近億元。劇情發展下去,公司要續命,一是齊齊供股,或是羅氏私人墊資。

羅氏家族一貫以投資收租作為主業,當一盤生意不能取得回報(派息),甚至要不斷泵水續命,情況就如海洋公園般,救返都嘥氣,倒不如尚有少少剩餘價值,套現離場。

至於先施,雖然中資偉祿集團(1196)上周五晚只以約9%溢價洽購,但先施年內卻離奇爆升68%,說沒有春江鴨亦難以相信。先施與Bossini情況一樣,短期資金緊絀,手頭現金及借貸皆約1.2億元,近年連年虧損,三個年度累蝕逾三億元;而與同行永安(289)最大分別是先施沒擁自置百貨物業,疫情下的打擊更為嚴重。

被中資收購的Bossini及先施,市值皆低於五億元。統計了15隻本地零售股,市值低於五億元的有六隻,包括卓悅(653)。

卓悅年初已易手,原大股東葉俊亨四成持股賣予內蒙政協陳健文;至於莎莎市值雖仍有42億元,手頭現金有七億元,但該股早前透露全年撇除減值等因素,料錄虧損三億元,七億元在目前環境下,是否足夠慢慢搣,相信大股東郭少明最清楚。至於另一間或賣盤的零售港企I.T,公司現金及借貸皆約17億元,形勢上較莎莎更為被動。莎莎郭少明手頭上算仍有子彈預留,但沈嘉偉一手打造的潮服王國,除非獲銀行授予借貸,否則現金流會出現危機,被中資有機可乘。

附表還有其他零售股資訊,是危抑或是機,大家不妨回想,過去一年,以上15間零售股大家有幫襯過嗎?短期內會幫襯嗎?

零售股可能見底,但見底後的走勢,現階段卻似L型;當新秀麗(1910)一季蝕61億元、國泰首四個月蝕45億元,冷冰冰的數字,都叫大家不要衝動。

股榮
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