【一分鐘投資筆記】機管局隱現國進民退 - 徐風
機管局的銀團貸款涉及21家銀行，由國家開發銀行牽頭成為「顧問」排首位，暗暗滲出「國家隊」的手影。 資料圖片
武漢肺炎全球擴散，全球航空業危在旦夕。政府動用近270億元資金救國泰（293）後，同樣受疫情嚴重打擊的香港國際機場，機場管理
局卻一直未見任何政府財政援助方案。
雖然在財務數據而言，機管局仍有一定的防守力。不過如果與上半年度收入95億元，純利38.4億元及61.9億元的經營現金流入做比較的話，就會發現由去年10月至今年3月，收入、純利及經營現金流分別為76億元、20.6億元及31億元，遠較上半年差。
或有人問，去年中社運對機管局影響有多大？據財務報告反映，2018年上半年，收入97.9億元，但按其收入分類觀察，最大跌幅為「其他收入」，約2億元；機場收費、零售特許經營權及廣告收入等主要收入仍保持平穩。機管局受社會運動因素，抑或武漢肺炎疫情影響營運，可謂不言而喻。3月之後疫情全球大爆發，進一步拖累機場飛機升降費及客運大樓內舖租收入，加上其三跑道系統工程仍然如期「上馬」，現金儲備也大幅下降，由2019年3月的211億元，跌至2020年3月底的129億元。如果未來一至兩年沒法融資，將有機會出現周轉不靈。
傳統金融業理論上是「落雨收傘」，不過有趣的是，機管局早前卻取得5年期350億元巨額銀團貸款，解決其資金需要，息率更低至僅得1.27厘，遠遠低於去年初機管局發行50億元10年債時息率3.45厘。
銀團貸款涉及的21家銀行，並由國家開發銀行牽頭成為「顧問」排首位；美資行僅得花旗一家有份參與，暗暗滲出「國家隊」的手影，也難怪機管局能夠拿到特平利息。港版國安法後，大機構也被歸邊，香港也出現國進民退之勢，更多中資企業會趁機而入。香港國際金融中心地位，相信也會逐漸矮化成中資機構的海外融資中心。
徐風
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