匯市焦點——加元傾向回試1.3855
今年上半年僅餘三個交易日即結束，周三美股三大指數轉跌，且跌幅不小。杜指大跌710點；標普跌近81點；表現最強的納指亦跌222點，全部跌幅超過2%。
其中杜指在日線圖跌穿上升軌，並確認為有效突破，量度下跌目標約為22500點，但標普卻未跌穿上
升軌，但收市價極接近上升軌，如昨天穿位，假穿的可能性較高，今晚很可能大幅反彈。至於表現最強的納指，目前較上升軌仍高330點，但周三亦初現轉跌訊號，我有點擔心，美股的反彈將在半年結後終止。
美10年期債息相對仍高
近期非美走強當因美元轉弱，但踏入4月以來，10年期美債孳息率並無因為美股持續回升而上升，反映市場上仍有不少資金流入美債，這可以是因為避險，亦可以因為聯儲局實行無上限量寬措施，同時亦買入非投資級別企業債，壓低了美國國債孳息率，情況就如歐洲央行在3月18日宣佈推出總額7500億歐羅的「流行病緊急購買計劃」後，希臘、意大利及西班牙10年期國債孳息率皆明顯下跌一樣。
美國10年期債息最低見0.543厘，6月初反彈至0.959厘後迅速回落，昨天徘徊在0.666厘附近，3個月短期票據息率則徘徊在0.167厘，一旦美股大幅向下調整，短債勢必再見負息並拉低10年期長息。美國投資者固然未必考慮將資金撤出美國股、債市場，皆因目前主要開放型經濟體中，只有意大利、希臘、紐西蘭及澳洲10年期債息略高於同期美息，但紐西蘭行負利率可能性增加，目前可作避險的工具愈來愈少，美元、美債及黃金仍是主要選擇。
SPDR-ETF在周三再增持7.6噸金，持倉升至1167.85噸，再創歷史新高。周三迫近1780美元後倒跌至1761美元收市，但礙上升勢頭，估計金價即將突破1800美元，從市場情緒指標所見，散戶沽金的比例，從日前約59%升至63%，預示金價將會繼續攀升，直至沽金的散戶全軍覆沒為止。雖說抗通脹是黃金的主要角色，現時通脹低企不利金價，但全球利率偏低導致實質負利率環境，加上全球央行快速放水，令到未來通脹急升或出現滯脹風險大增，這絕對可以成為金價上升的理由，我仍然樂觀預期，金價今年內可望再創歷史新高。
實質負利率有利金價
美元兌加元在6月10日低見1.3315後持續回升，並已在日線圖兩度出現上升旗形，昨天亦連續第二天位於20日SMA（1.3545）以上，市場對於經濟重啟由樂觀變成擔憂COVID-19疫情爆發第二波，所有自3月份低位大幅反彈的金融資產皆有再跌風險，紐約期油周二高見41.63美元，完全回補3月9日製造的下跌裂口後回跌，同時亦明顯受制於2018年12月24日的低位42.36美元，短期油價很可能再次跌穿30美元，這對加元不利，估計短期美元兌加元將再試1.3855前橫行區底部。
資深外匯評論員
鄭廣復
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