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2020年7月26日 星期日

趣BlogBlog - 股榮 2020年7月26日

趣BlogBlog - 股榮 2020年7月26日


【趣BLOG BLOG】由台灣奇蹟 睇香港食老本 - 股榮



台積電被譽為台灣奇跡,1994年在台灣證交所上市以來,股價26年間累積回報75倍,當年投資1萬元,今日回報是75萬元。

一周前寫過一篇題為〈一張圖解釋中芯自high真相〉,一周後中芯股價散水回落,台積電卻越升越有,前

晚受主要對手英特爾(intel)預警7奈米(nm)晶片生產延遲半年,台積電在美國預託證券(ADR)飆升近一成,如台灣周一開市以同樣升幅報升,市值增至近2.9萬億元,打入全球十大市值公司。

台積電被譽為台灣奇v,1994年在台灣證交所上市以來,股價26年間累積回報75倍,當年投資1萬元,今日回報是75萬元。除走出獨步全球的半導體代工產業,最關鍵還是科研投入及政府支持。同樣是四小龍之一的香港,早前推出的恒生科技指數(坊間稱為港股NASDAQ),30隻成份股連一隻港企也沒有,背後意味著,香港所重視的,是金融價值的潛在意義,靠股市炒賣、乏創科投入的香港,食金融老本,也進入尾聲。

如果香港財金界的代表人物是李嘉誠,台灣就是「半導體教父」、台積電創辦人張忠謀。張忠謀1985年離開德州儀器和通用儀器,從美國返回台灣擔任工研院院長。1987年,工研院和飛利浦合資成立台積電,張忠謀任董事長兼CEO。代工兩個字,在商業層面多是毛利低、為大企作嫁衣裳的生產規式,但張忠謀在台積電發展出晶圓專業代工模式,改變全球半導體產業運作模式,讓晶片設計公司不再依賴垂直整合製造公司(如英特爾),而直接找台積電這樣的晶圓代工公司生產。

台積電將「代工」技術推向極致,不是單純的「廠要貨,我開工」的被動角色,而是蘋果、華為等企業,一定要主動向台積電落單取晶片。因為台積電所生產晶片,永遠處行內最高端最先進技術。換作一個比喻,台積電就是行內最好的freelancer,因此能以最優厚價錢,接到大企任務,這是建基於她的往績、技術及信譽。

中芯妄想超越台積電

〈中芯自high真相〉文章出街後,不少「愛國芯」網民堅稱,只要中共扶植中芯,超越台積電只是時間問題。有理想是好,但請勿妄想,台積電有今日成就,是過去廿年以千億計美元研發,及萬計行業精英製造出來的霸權。2000年至2009年,台積電每年投入的資本開支,主要是研發支出(R&D),平均約30億美元。到2010年,資本支出倍增至60億美元,及至2016年突破100億美元。

台積電本月更揚言,武漢肺炎無礙未來幾年半導體產業增長,在拒接華為定單下仍上調全年收入及盈利預測,最重要一點,是「為應對客戶對先進製程的強勁需求,上調今年資本支出至160至170億美元,較去年140至150億美元,再增約15%」。

另一邊廂,中芯5月公佈首季業績披露,將今年資本開支,由32億美元增加11億美元或34%,至43億美元。這個數字,大約是台積電廿年前水平。

沒錯,自2017年台積電前高層梁孟松加入中芯後,中芯經過三年時間開發出14nm先進製程,但半導體行業,絕非一人所控制,除巨資研發,亦要大量研發人員參與,台積電近五萬名員工,研發人員近7,000人,全球累計申請專利數據逾5.5萬件;欲急起直追的中芯,員工數目近萬六人,科研人員佔約16%(2,530人)。

台積電奇蹟,沒台灣政府背後對行業支持,亦不會出現。官方數據,2018年台灣研發開支佔GDP比率達3.36%,超越日本全球排第三,僅次以色列(4.94%)及南韓(4.53%)。香港統計署數字,本港2018年本地研發總開支245億元,佔本地生產總值只有0.86%。按類別分析,教育機構及工商機構投入佔95%,政府機構只佔11億元。而本港從事研發工作的,四年間只增加約一成,至3.35萬人。香港一年總研發開支,只及台積電的兩成,全港研發員工亦少於台積電總員工。

台灣總統蔡英文今年在就職演說中宣示聚焦「六大核心戰略產業」,首要利用半導體和資通訊產業優勢,搶佔全球供應鏈核心地位,讓台灣成為未來全球經濟關鍵力量;至於林鄭月娥,每年施政報告只重複「擴大科研基建發展、建設智慧城市」言論,口號式空談,最後最大創科貢獻,就是幫助中國科技公司來港IPO集資、分拆抽水,然後為迎合金融界而非科技界需要,創造無一港企的「港版NASDAQ」,以迎接更多由美國回歸的中概股。

當數碼港淪為豪宅、創科局前局長最叻就是見過Steve Jobs,香港所謂創科,就是day day cook。

股榮
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